CBOE股票看跌看漲比率降至0.38，下行保護需求降至近年低位
nashnova research
CBOE股票認沽認購比率9月29日跌至0.38，創2023年以來最低，期權市場的避險需求正降至罕見低位——歷史上這往往是樂觀情緒見頂的信號。
0.38這個數字到底在講甚麼？
CBOE股票認沽認購比率（put/call ratio，將所有股票認沽期權成交量除以認購期權成交量得出的比值）9月29日錄得0.38。
這意味著→ 每成交1張認購期權，只有大約0.38張認沽期權在交易，買保險的人遠少於押上升的人。
這是2023年以來的最低讀數，說明市場對「萬一跌了怎麼辦」的擔憂降到了多年低位。
為甚麼投資者突然不買保險了？
認沽期權（put，一種在股價下跌時獲利的合約）的成交量相對於認購期權（call，押股價上升的合約）已大幅萎縮。
簡單來說＝ 投資者集體覺得「不需要買安全氣囊」，因為他們相信車不會撞。
這反映出市場情緒處於高度樂觀階段，大部分人認為尾部風險（極端下跌的可能性）不值得花錢對沖。
這種極端樂觀意味著甚麼？
這一結構在歷史上通常出現在市場樂觀情緒接近頂峰的時段——不是說馬上會跌，而是「無人設防」的狀態本身就是一種風險信號。
這意味著→ 一旦出現意外利淡消息，缺乏對沖的倉位可能被迫集中平倉，放大短期波動。
簡單來說＝ 所有人都不帶遮的時候，一場突如其來的雨會令所有人同時去搶遮——價格會瞬間飆升。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。