停火推動中國7月海灣原油進口量環比翻倍，分析師警示後續需求存疑
Nashnova编辑部
中國7月自海灣地區原油進口量環比翻倍，但分析師認為這主要是停火窗口下的集中補貨，而非需求真正好轉——停火結束、油價回升後，這一增速大概率難以為繼。
7月海灣原油進口究竟漲了多少？
中國海關數據顯示，7月自沙特、阿聯酋為主的海灣地區原油進口量環比翻倍，貨值環比上漲60.1%。
海灣原油佔中國當月原油進口總量的比例升至27.6%，較上月提高逾10個百分點。
同期中國原油進口總量達3,573萬噸，環比增長22.1%。這意味著→ 海灣地區的增量遠超全國均值，是本輪反彈最集中的來源。
點解突然升得咁急？
經濟學人智庫高級分析師奇姆·李（Chim Lee）將此輪激增歸因於兩個短期因素：6月至7月間霍爾木茲海峽的臨時停火，以及當時相對較低的油價。
簡單來說＝ 海峽短暫安全、油價又平，中國買家集中搶貨。
這反映出進口放量的本質是窗口期補貨，並非中國原油需求出現趨勢性回暖。
呢波增速可以持續嗎？
奇姆·李明確表示：「鑑於霍爾木茲海峽通行量已再度下滑、油價也已回升，我們對進口能否延續此前的環比增速持懷疑態度。」
這意味著→ 驅動7月數據的兩個條件——停火和低油價——都已經消失，後續月份大概率回落。
對市場而言，7月的亮眼數字更適合當作一次性脈衝來看待，而非趨勢拐點的信號。
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