Cerebras Systems兩日累漲18%，多家投行上調目標價
0xBroomberg
AI晶片公司Cerebras（CBRS.US）兩個交易日累漲18%，此前因毛利率指引偏低連跌逾25%；多家投行集體上調目標價，但低毛利率壓力未消，反彈能否持續取決於後續季報驗證。
這波反彈從哪來的？
Cerebras周一盤中大漲近10%，兩日累計漲幅達18%。
此前公司發佈上市後首份財報，二季度毛利率指引僅36%–38%，股價連跌逾25%，一度跌穿185美元的IPO發行價。
這意味著→ 本輪反彈是從深跌中「回血」，並非創新高——起點是市場對毛利率的恐慌性拋售。
投行為何集體看多？
瑞銀將目標價從300美元上調至320美元，維持買入評級。
Wedbush將目標價上調至280美元，維持跑贏大市評級。
摩根士丹利指出，公司手握大量已簽訂單及高達750兆瓦的承諾容量協議（數據中心用電規模的衡量單位——數字越大，代表預訂的算力部署越多），已為AI推理需求增長做好準備。
簡單來說＝ 三家投行的邏輯一致：訂單夠厚、產能鎖定夠多，短期毛利率低不改長期需求故事。
基本面到底如何？
一季度核心營收1.93億美元，同比增長92%，超出市場預期。
公司與OpenAI達成超200億美元多年期合作協議。
同時與亞馬遜雲服務（AWS）簽署數據中心部署協議。
這意味著→ 收入端和客戶端都在加速，問題不在「有沒有人買」，而在「賣一單賺多少」。
反彈的核心矛盾是甚麼？
需求側信號強勁：一季度營收高增、大額訂單持續落地。
但二季度毛利率指引僅36%–38%，遠低於市場對AI晶片公司的利潤預期，這一壓力並未消散。
簡單來說＝ 現在的局面是「東西賣得出去，但還不夠賺錢」——後續季報若毛利率改善，反彈邏輯成立；若繼續低迷，股價可能再次承壓。
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