CFTC批准比特币永续期货，Kalshi与Coinbase同日获绿灯
Taylor Wilson
美國CFTC同日批准Kalshi和Coinbase上線比特幣永續合約，全球年交易量90萬億美元的最大加密衍生品市場正式開始本土化。
永續合約是甚麼，為何重要？
永續合約（一種永不到期的期貨，價格透過資金費率錨定現貨）是加密交易最主流的衍生品形態。
這個市場去年全球交易量達90萬億美元，但此前幾乎全部活躍於美國境外。
簡單來說＝美國投資者以前被擋在全球約80%的加密市場門外，現在這道門打開了。
CFTC到底批了甚麼？
CFTC批准KalshiEX上線與比特幣價格掛鈎的BTCPERP永續合約。
同日向Coinbase Financial Markets發出無異議函，允許其提供數字商品衍生品。
但這是員工諮詢意見，並非正式規則，不具備永久性效力；其他永續合約申請將逐案審查。
這對Kalshi和Coinbase分別意味著甚麼？
Kalshi CEO Tarek Mansour將此定性為從「預測市場領導者」向下一代衍生品交易所演進的關鍵一步，計劃一個月內上線，後續推出十餘種加密貨幣永續合約。
Coinbase CEO Brian Armstrong表態：美國用戶此前被鎖在全球大部分加密市場之外，「但現在不同了」。
這意味著→兩家公司同時拿到入場券，但Kalshi走的是交易所獲批路線，Coinbase走的是無異議函路線，法律基礎不同。
競爭格局會怎樣變化？
此前這一市場主要由去中心化交易所Hyperliquid主導，但後者已面臨傳統金融機構的壓力。
競爭對手Polymarket上月已宣布計劃推出永續期貨，涉及英偉達、Coinbase等股票及黃金白銀，提供最高10倍槓桿。
但Axios評論人Dan Primack指出，Kalshi目前「產品領先數個身位」——Polymarket美國版目前僅提供體育賽事投注，尚未進入衍生品領域。
普通投資者需要留意甚麼？
CFTC主席Michael Selig稱這是「歷史性行動」，但本質上仍是試探性開放——員工諮詢意見隨時可被修改或撤回。
Kalshi明確表示永續合約不涉及農產品類別，產品範圍暫限加密貨幣。
這反映出監管層的態度：先放一個口子試水，而非一步到位全面開放。
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