雪佛龍CEO：全球燃料緩衝耗盡，油價上行風險持續
nashnova research
雪佛龍CEO沃斯警告，全球商業燃料庫存持續消耗逾六個月、戰略儲備無法再大規模釋放，此前平抑油價的緩衝機制已基本耗盡，未來數月油價風險仍偏向上行。
甚麼緩衝機制耗盡了？
全球商業燃料庫存已連續消耗逾六個月，戰略原油儲備亦無法再進一步大規模釋放。
這意味著→ 過去用來在供應衝擊時「兜底」的兩道防線——商業庫存和戰略儲備——已同時失效，市場幾乎沒有餘糧。
沃斯原話：「所有這些機制都曾幫助緩解價格和供應風險，如今基本已經用盡。」
供應緊張的直接導火線是甚麼？
沙特一條繞過霍爾木茲海峽的關鍵原油管道遭襲停運，全球石油市場每天至少減少約250萬桶供應。
簡單來說＝ 這條管道是沙特把石油送出去的「保險通道」，它停了，等於每天有一座中型油田的產量憑空消失。
中國此前靠消耗自身庫存減少了進口，為市場提供了喘息空間；如今中國已恢復大規模國際採購，這道緩衝亦已消失。
油價和燃料價格漲了多少？
美國零售柴油價格飆升至每加侖6.23美元的歷史新高；汽油價格從夏季低於4美元反彈至每加侖4.32美元。
WTI原油期貨收於每桶101.39美元（+1.3%），布蘭特原油收於每桶105.68美元（+1%），天然氣期貨漲2.3%至每百萬英熱單位2.896美元。
油價從早盤高位有所回落——特朗普稱烏克蘭與俄羅斯已同意停止互攻能源設施，但兩國均未獨立確認正在遵守該協議。
中東局勢為何短期內難以緩解？
Quantum Capital Group CEO范洛指出，伊朗「願意承受痛苦」，其人民「已經在過去幾十年裡承受了太多苦難」。
這意味著→ 在談判中，時間優勢並不在西方一側——伊朗的忍耐閾值遠高於市場假設。
沙特管道能否盡快恢復運營，是檢驗本輪油價上行壓力能否緩解的關鍵節點。
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