智利再下調2026年銅產量預測至527萬噸
Nashnova编辑部
智利銅業委員會連續第二個季度下調銅產量預期至527萬噸，同比降幅2.6%；全球銅供需增速錯位加劇，銅價預測同步上調至每磅5.95美元。
產量預期點解又要削？
智利銅業委員會（Cochilco，智利官方銅行業監管機構）周二將2026年銅產量預測下調至527萬噸，較上季度預測的530萬噸再降，較更早預測的560萬噸大幅下修。
主因是上半年產出「異常疲弱」——國有礦企智利銅業（Codelco）上半年產量同比暴跌14%，必和必拓旗下礦山同樣拖累整體表現。
這意味著→ 全球最大銅生產國連續兩個季度承認「挖唔到預期嘅量」，供應端壓力並非一次性事件，而是結構性問題。
全球銅供需缺口有幾緊？
Cochilco預計2026年全球礦山銅產量增速僅0.2%，而需求增速達1.9%——供給幾乎原地踏步，需求卻在加速。
需求的主要推手是電氣化、電網建設和數據中心擴張，這些都是未來幾年確定性最高的用銅場景。
簡單來說＝ 銅的供應跟不上「電氣化時代」的胃口，市場緩衝空間已經極薄，任何額外的礦山事故或停產都可能直接推高銅價。
銅價預測點解反而上調？
Cochilco將2026年銅均價預測從每磅5.55美元上調至5.95美元，漲幅約7%；2027年均價預測維持5.10美元不變。
這反映出 官方機構判斷：短期供應緊張足以支撐更高的銅價中樞，即使精煉銅市場目前仍處於小幅過剩。
簡單來說＝ 雖然煉好的銅暫時仍夠用，但礦山端持續「甩轆」加上礦石品位下降，市場已在為更緊的未來定價。
2027年的反彈靠唔靠得住？
Cochilco預計智利銅產量2027年將反彈5.2%至555萬噸，下半年已有部分回升跡象——Codelco旗下埃爾特尼恩特（El Teniente）和薩爾瓦多（Salvador）礦山產出正在改善。
但礦山端的持續擾動與礦石品位下降，令任何進一步的供應衝擊都難以被市場輕易消化。
這意味著→ 2027年的反彈能否兌現，是驗證「銅供應長期偏緊」這一判斷的關鍵節點——若再度落空，銅價中樞可能被迫進一步上移。
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