中國10年期國債拍賣需求創歷史新高
Claire Weston
中國10年期國債拍賣投標倍數飆至7.23倍，創2004年有數據以來新高——資金湧入國債的程度，已遠超市場供給能力。
7.23倍代表甚麼？
投標倍數（每1元債券有多少錢來搶）達到7.23倍，是彭博追溯至2004年以來的最高紀錄。
簡單來說＝市場上有7元多的錢搶1元的債券，僧多粥少到了極端水平。
平均中標收益率落在1.7249%，二級市場同期報1.74%，兩者幾乎持平。
資金為何拼命湧入國債？
投標倍數創歷史新高，這反映出機構對安全資產的需求正處於極端高位。
這意味著→市場預期未來利率仍有下行空間，搶先鎖定當前收益率成為共識。
在經濟不確定性較高的環境下，國債作為「最後的避風港」吸引力急劇上升。
接下來會怎樣？
一級市場需求遠超供給，若這一趨勢延續，二級市場收益率面臨進一步下行壓力。
這意味著→已經持有國債的投資者賬面浮盈擴大；而新買入者能拿到的利息回報將越來越低。
說白了＝債券價格和收益率是蹺蹺板——搶的人越多、價格越高、收益率就越低。
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