中國加速海外礦產併購，今年前三季度收購額創2018年來新高
nashnova research
中國前三季度海外礦產收購額達88億美元，超過2018年以來任何完整年度；北京正從企業分散決策轉向國家統籌模式，將礦產供應安全升級為地緣戰略級議題。
88億美元意味著什麼？
據榮鼎諮詢數據，今年前三季度中國海外礦產收購額達88億美元，已超過2018年以來任何一個完整年度。
這意味著→ 收購節奏不是「恢復常態」，而是進入了一個全新量級。
歐亞集團預計，2026至2030年中國上游關鍵礦產對外投資規模，將較2021至2025年大約翻倍。
為何從「企業各買各的」變成「國家統一調度」？
歐亞集團中國業務總監王丹將這一轉變定性為「國家協調的全球採礦戰略」，取代此前企業分散決策模式。
機制上：今年4月設立海外局統籌央企境外投資，7月成立礦產投資協調平台，提供合規、風險管理及市場研判支持。多個部門和政策性銀行已被納入統籌體系。
簡單來說＝ 以前是各家礦企自己出海談判，現在是國家搭台、統一排兵布陣，追求更大規模和更強協同。
王丹亦指出，更長的審批流程可能帶來貪腐風險並拖累投資回報。
北京的「紅線」畫在哪？
王丹表示，北京將70%的進口依存度視為隱性紅線。銅、鋰、鈷、鎳、鋁土礦和鐵礦石均已觸及這一約束。
這意味著→ 擴張邏輯的核心是國家安全，而非商業利潤。王丹指出，對規模和「最終地緣政治實力」的追求，可能凌駕於投資風險和盈利性之上。
榮鼎諮詢分析師邁耶補充：收購主要集中在中國本土儲量不足的礦種——電動車熱潮時期的鋰、鎳、鈷，以及近年來的黃金。
稀土加工的壟斷地位能當「武器」用嗎？
據國際能源署數據，中國目前生產全球約92%的精煉稀土。
佩恩研究所的漢德勒指出，這賦予北京兩種槓桿能力：限制供應，或壓低價格把競爭對手擠出市場——「如果對手新建精煉廠，中國可以擴大產能、製造供應過剩，將價格壓至不經濟水平。」
說白了＝ 不只是「我有礦」，更是「全世界的礦都得經過我的工廠才能變成可用材料」——這才是真正的卡脖子環節。
出口管制的效果有多猛？
中國自去年起對七種中重稀土實施出口管制，要求出口商申請許可證。
日本受衝擊最為明顯：中國對日本的氧化釔出口量從去年9月的5.1萬公斤驟降至今年9月的4000公斤，降幅逾90%。
這意味著→ 出口管制不是「慢刀子」，而是能在數月內令下游國家面臨庫存耗盡的風險。氧化釔（一種廣泛用於顯示屏和半導體製造的稀土材料）的斷供壓力，日本已切身感受。
最大的矛盾在哪？
越來越多的資源國要求外國合作方在當地進行精煉加工，而非只運走原礦。
這反映出 一個結構性矛盾：精煉加工恰恰是中國在全球供應鏈中最具優勢的環節——資源國想拿回的，正是中國最不想讓出的。
簡單來說＝ 資源國說「你要我的礦，就得把工廠建在我這裡」；中國說「我的工廠才是整條鏈的核心」——雙方博弈的焦點，正是這個環節。
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