中國AI模型用量激增，雲端資本開支進入新擴張週期
nashnova research
美銀美林8月監測顯示中國AI模型用量與智能評分同步逼近美國頭部水平，騰訊、阿里未來12個月資本開支預期分別上調25%和29%——雲端基礎設施投資正進入新一輪擴張周期。
中國AI模型到底追到甚麼程度了？
智能指數榜上，Anthropic的Claude Opus 5以63分居首；中國模型中Moonshot AI的Kimi K3以60分排全球第五，達到Opus 5得分的95%。
智譜GLM-5.3同樣60分並列第六；在代理能力（讓AI自主完成多步驟任務的能力）排名中，GLM-5.3與Claude Opus 5並列第一，均得59分。
這意味著→ 在「模型有多聰明」這件事上，中美頭部差距已從「代差」收窄到個位數百分比；在「模型能否自己做事」上，中國已追平。
誰在真正被大量使用？
OpenRouter數據顯示，8月截至17日，DeepSeek V4 Flash以31.6萬億tokens居首，騰訊Hy3以26.2萬億緊隨，小米MiMo-V2.5以19.1萬億排第三——前三全是中國模型。
按廠商周度份額，DeepSeek以22%領跑，較7月同期提升4.7個百分點。在Vercel平台上，DeepSeek月均份額29.7%，Anthropic以24.7%居第二。
但Anthropic在支出份額上仍佔64.8%。簡單來說＝ 中國模型用的人最多，美國模型賺的錢最多——定價差距才是關鍵。
便宜多少？為甚麼重要？
Claude Opus 5輸出價格每百萬tokens 25美元，GPT-5.6 Sol為20美元；中國模型中最貴的Kimi K3為15美元，DeepSeek V4.0僅2美元——不到Opus 5的十分之一。
換算成「完成同一難度任務要花多少錢」：Claude Fable 5每單位任務成本3.14美元，Qwen 3.8 Max僅0.91美元，GLM-5.3僅0.68美元。
這意味著→ 智能分數接近、價格差數倍——對企業客戶而言，「用中國模型做同樣的事」成本可壓到美國模型的四分之一到五分之一，這是雲端用量暴漲的底層邏輯。
雲廠商要砸多少錢？
過去30天，市場對騰訊和阿里未來12個月資本開支一致預期分別上調25%和29%。騰訊Q2雲收入同比增速超20%，阿里雲收入同比增長45%。
美銀美林預計頭部四大雲平台合計資本開支2026年同比增長98%、規模約7,260億元人民幣，2027年再增44%、突破1萬億元。
這反映出一個判斷：雲廠商認為當前的用量增長不是一次性脈衝，而是值得押注兩年以上的結構性需求。
MaaS賽道的增長空間有多大？
美銀美林預計中國雲市場從2025年3,890億元增至2030年1.729萬億元，年複合增長率約38%。
其中AI MaaS（模型即服務——企業透過API直接調用大模型，毋須自行訓練）預計從210億元增至6,760億元，年複合增長率81%；AI基礎設施雲從450億元增至4,700億元，複合增長率51%。
簡單來說＝ MaaS是「按次付費用別人的模型」，增速遠超自建模型市場——這意味著→ 未來雲廠商最賺錢的不是賣算力，而是賣模型調用本身。
消費端誰領先？接下來看甚麼？
字節跳動豆包8月第一周周活1.713億，總使用時長115億分鐘，斷層領先。DeepSeek以3,070萬周活排第二，阿里Qwen以2,800萬排第三。
下半年關鍵節點：阿里可能在9月雲棲大會發佈新模型，MiniMax預計9至10月推M3.1及M3 Pro，DeepSeek V5和字節Seed升級版有望下半年亮相。
這意味著→ 模型升級節奏不會放緩，但真正的考驗在於：資本開支預期能否兌現為實際收入增速——這是判斷本輪上行周期成色的核心指標。
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