中央國債登記結算公司宣布五項降費措施
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中央結算公司7月27日宣布五項債券業務降費措施，熊貓債和科創債獲重點減免，9月1日起生效，旨在降低全市場融資與交易成本。
這五項降費，具體降了甚麼？
熊貓債（境外機構在中國發行的人民幣債券）發行登記服務費全額免除——發行環節不再收費。
熊貓債和科創債（支持科技創新企業的專項債券）的付息兌付服務費同樣全免。
銀行間市場其他存續債券的付息兌付費打9.5折，費率降至萬分之0.475。
現券交易結算費打9折，降至135元/筆；質押式回購、買斷式回購、債券借貸結算費均打9.5折。
債券櫃台業務結算費打9.5折，費率降至萬分之0.19，單筆上限120元。
為甚麼熊貓債和科創債被「特殊照顧」？
熊貓債全免費用，直接降低境外機構在中國發債的成本。這意味著→ 政策意圖很明確：讓更多外資願意來發人民幣債，提升人民幣資產的全球吸引力。
科創債全免付息兌付費，目標是降低科技企業的直接融資成本。簡單來說＝ 科技公司借錢的「過路費」少了，融資門檻就低了。
這反映出當前政策的兩條主線：對外開放 + 科技扶持，金融基礎設施的收費調整只是落地工具。
對市場參與者意味著甚麼？
經濟學家龐溟指出，降費「直接減輕了發行人和投資人的負擔」，降低了二級市場的交易摩擦與中介成本。
簡單來說＝ 買賣債券的「手續費」變少了，市場流動性有望因此改善。
但龐溟同時提醒：政策能否真正推動熊貓債發行規模擴大和科創債市場深化，才是後續的核心驗證節點。
這些措施會一直有效嗎？
五項降費措施有效期為2026年9月1日至2028年12月31日，合計約兩年零四個月。
這意味著→ 這是一輪定期試行，不是永久性制度調整。到期後是否延續，取決於市場反饋和政策效果。
目前文件仍在公開徵求意見階段，最終細則可能微調。
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