中國銅進口溢價升至12年高位
nashnova research
洋山銅溢價周四升至每噸158美元，創2014年2月以來新高；背後是全球銅庫存高度集中於美國，中國實物供應持續偏緊。
洋山銅溢價是甚麼？為何突然受關注？
洋山銅溢價是中國進口商在倫敦金屬交易所（LME）銅價之上額外支付的加價，反映中國市場對實物銅的需求強度。
周四該溢價升至每噸158美元，較前一日的148美元上漲6.8%，而148美元本身已是2022年10月以來的高位。
這意味著→ 溢價正在加速攀升，市場搶銅的緊迫感連日放大，並非單日異動。
銅都去了哪裏？
上海期貨交易所銅庫存僅約73,962噸，而美國Comex銅庫存約為其十倍。
LME銅總庫存272,950噸，其中近三分之二存放於美國倉庫。
簡單來說＝ 全球的銅正往美國「搬家」——市場預期美國或加徵進口關稅，貿易商提前將銅囤到美國。
銅集中在美國，對中國意味著甚麼？
銅資源高度集中於美國，直接擠壓了美國以外市場——尤其是中國——的實物供應。
這反映出 一個結構性失衡：並非全球銅變少，而是銅的地理分佈出了問題。
洋山溢價能否回落，取決於這種供應格局是否改變——在此之前，它是觀察中國銅市場壓力的核心指標。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。