中國監管要求銀行票據再貼現利率不低於0.5%
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中國監管機構向部分銀行發出指導意見，禁止票據再貼現利率低於0.5%，直指近月利率跌至0.01%的異常現象——銀行貸不出錢，只好拿票據湊數，而這正在干擾央行對市場預期的引導。
票據再貼現是甚麼，為何被盯上？
票據再貼現（銀行把手上持有的商業票據賣給其他銀行或央行，提前拿回現金）是銀行間調劑資金的常規工具。
問題在於：近幾個月信貸需求疲弱，銀行找不到願意借錢的人，轉而大量買入票據來完成貸款指標、消化多餘流動性。
這意味著→ 票據市場變成銀行「刷業績」的通道，利率被壓到極低——據交易員反映，月末利率低至0.01%並不罕見。
監管為何設0.5%這條線？
知情人士透露，直接誘因是銀行集中買入票據時利率下行過快、幅度過大，干擾了監管層引導市場預期的努力。
另有知情人士指出，監管層擔憂票據利率的劇烈波動被市場用來推測信貸增長狀況——利率越低，越暗示真實貸款需求越差。
簡單來說＝ 監管不想讓票據利率變成「信貸需求有幾差」的公開溫度計。
信貸需求到底有多弱？
路透此前報道，央行曾指示部分商業銀行增加放貸，顯示需求持續低迷。
5月新增銀行貸款低於預期，此前一個月更出現收縮。
這反映出 房地產市場長期低迷持續拖累居民借貸意願，銀行「有錢放不出」的困境短期難解。
這條紅線管得住嗎？
設定0.5%利率下限能在技術上阻止極端低價交易，但銀行湊指標的動機並未消除。
這意味著→ 只要信貸需求不回暖，銀行仍有動力在合規範圍內尋找替代方式消化流動性。
上海票據交易所未就此置評，後續數據將驗證這條紅線的實際效果。
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