華潤置地2026年中期淨利98.4億元，簽約銷售額1165億元排名行業第三
nashnova research
華潤置地上半年錄得股東應佔溢利98.4億元、簽約銷售額1165億元排名行業第三，經常性業務收入佔比升至三分之一，開發業務毛利率僅10%成為後續核心懸念。
上半年賺了多少錢？
綜合營業額678.7億元，股東應佔溢利98.4億元，每股盈利1.38元。
扣除投資物業公允價值變動後，核心淨利潤101.6億元，每股1.42元——這個數字剔除了賬面上的「紙上富貴」，更貼近真實盈利能力。
中期派息每股0.20元（折合港幣0.231元），與去年同期持平。
錢從哪幾塊業務來？
開發銷售（賣樓）：營業額452.6億元，毛利率僅10.0%——這意味著→ 每賣100元樓只剩10元毛利，利潤非常薄。
收租業務（商場、寫字樓）：營業額141.6億元，毛利率73.3%——簡單來說＝ 租金收入幾乎是「躺賺」，成本極低。
輕資產管理（華潤萬象生活等物管收費）：營業額84.5億元，毛利率38.0%。
經常性業務（收租+管理費）合計226.1億元，同比增長9.9%，佔總營業額33.3%——這反映出華潤置地正從「賣樓」向「收租+收管理費」轉型。
樓賣得怎樣？
上半年簽約銷售額1165億元，簽約面積316萬平方米，行業排名第三。
已簽約但尚未結算的開發物業營業額鎖定1881.9億元，其中約972.8億元預計在今年下半年結算。
這意味著→ 下半年收入有近千億的「存貨」兜底，短期業績確定性較高。
財務底盤穩不穩？
總借貸2711.8億元，手頭現金989.1億元，淨有息負債率41.0%。
加權平均融資成本降至2.63%，較2025年底再降9個基點，公司稱維持行業最低水平。
簡單來說＝ 借錢成本在跌、手上現金近千億、槓桿不算高——在當前地產行業裡，這套財務指標屬於「尖子生」水平。
後面最該盯甚麼？
核心懸念只有一個：開發業務10%的毛利率能不能回升。
經常性業務核心淨利潤66.5億元，佔核心淨利潤比重同比升5.3個百分點至65.5%——「收租+管理費」已撐起近三分之二的核心利潤。
這意味著→ 即便賣樓利潤繼續承壓，經常性業務的利潤「壓艙石」作用會越來越大，但毛利率能否隨結算結構改善而修復，決定整體盈利能走多遠。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。