中國限制量化交易，A股波動率降至低位但成交量萎縮
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滬深交易所本週切斷量化基金賴以運作的高速數據通道，滬深300波動率跌至6月以來最低，但成交量同步萎縮至近三個月低點——波動壓下去了，流動性也跟住薄了。
交易所到底禁咗乜？
滬深交易所禁止券商透過局域網（LAN）線路（一種讓電腦直駁交易所系統的高速專線）連接交易及行情數據系統，新規週一正式生效。
這意味著→ 量化基金過去靠呢條「快車道」搶先取得行情、落盤交易，而家呢條快車道被拆咗。
簡單來說＝ 以前量化機構睇行情比你快幾毫秒，呢幾毫秒就係錢；而家大家被拉返同一條起跑線。
波動率降咗，點解唔完全係好事？
新規落地後，滬深300指數波動率降至6月以來最低，監管層壓制劇烈波動的目標初步達成。
但同一時間，成交量萎縮至近三個月低點——買賣的人少咗，市場變得「靜」咗。
這反映出一個兩難：波動細咗令人安心，但成交量縮水意味著想買賣嗰陣，對手盤更難搵，成交價可能偏離真實價值。
監管層喺防乜風險？
此舉部分原因在於防範類似韓國市場急速下跌的風險——韓國此前曾因程式化交易引發閃崩。
這意味著→ 監管層的優先次序好明確：寧願犧牲一部分流動性，都要將尾部風險（市場突然崩盤的極端情況）壓住。
對普通投資者而言，短期內市場會更「悶」，但暴升暴跌的機會率亦在下降。
流動性變薄，邊個最先受傷？
流動性收窄通常伴隨買賣價差走闊（你想買的價同人哋願意賣的價之間差距變大），價格發現效率隨之下降。
簡單來說＝ 一隻股票的「真實價格」係靠大量買賣雙方不斷出價「投票」投出嚟的；投票的人少咗，結果就冇咁準。
依賴頻繁交易的參與者——量化基金、即日交易者——承受的壓力最直接，策略成本會明顯上升。
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