中國限制鎢出口，AI晶片供應鏈微鑽頭價格數倍飆升

nashnova research

今天发布阅读约 3 分钟

中國對鎢材料實施出口管制，已令AI晶片PCB微鑽頭價格今年上漲數倍；境外鎢價攀至境內三倍，非中國供應商被迫轉向中國供應鏈。

微鑽頭是甚麼，為何跟AI晶片有關？

微鑽頭形如細針，由碳化鎢（一種極硬的鎢碳合金）製成，用來在PCB（印刷電路板）和晶片基板上鑽微孔，令多層電路之間導通。

AI算力需求推高了PCB和基板的層數，材料更硬、孔徑更小、精度要求更高——高端微鑽頭的需求因此持續攀升。

這意味著→ 微鑽頭雖不起眼，卻是AI晶片「最後一公里」的物理瓶頸：鑽不了孔，電路就連不起來。

中國去年初對鎢中間體仲鎢酸銨（APT，鎢精煉的關鍵原料）實施出口限制，APT價格從2025年2月的約每噸21.275萬元飆升至本週逾53萬元。

境外更誇張：一位鑽頭製造商高管稱，中國境外APT價格可達每噸150萬至180萬元，約為境內的三倍。

簡單來說＝同一種原料，出了中國海關價格就翻三倍——下游鑽頭和PCB的成本壓力可想而知。

高端碳化鎢材料的主要供應商包括日本住友電氣、京瓷、三菱綜合材料，美國肯納金屬（Kennametal），以及瑞典山特維克（Sandvik）。

這些企業製造能力先進，但仍高度依賴中國的鎢精煉和鎢粉生產——中國2025年鎢產量佔全球約79%。

這意味著→ 製造技術領先並不等於原料自主；全球鎢供應鏈的「第一公里」仍牢牢握在中國手中。

廣東鼎泰科技和深圳金洲精工等中國鑽頭廠商憑藉更低廉的鎢原料，市場份額持續擴大。

鼎泰科技2026年三季度營收創歷史新高，銷售額按年增長近180%，淨利潤按年增長逾280%。

中國最大碳化鎢供應商廈門鎢業旗下中鎢高新材料2026年首三季營收按年增長85%，同樣創新高。

這反映出出口管制不只是限制對手，也為本國企業創造了巨大的成本優勢和市場窗口。

部分PCB製造商已轉向中國鑽頭廠商或碳化鎢供應商，因為其日本、台灣、歐洲供應商面臨材料短缺。

一位鑽頭製造商經理稱，公司正嘗試使用中國材料，並考慮在中國設立生產基地以規避出口管制。

說白了＝管制的效果並非切斷供應，而是把整條鏈條拉向中國——越限制，越依賴。

多國正加緊開發本國鎢資源，試圖擺脫對中國的依賴。

但短期內能否形成有效替代仍是關鍵問題——鎢礦從勘探到投產周期很長，而中國在精煉環節的規模優勢短期無法複製。

這意味著→ 這條供應鏈的韌性重建，不是「找到礦」就能解決的，精煉能力才是真正的卡點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。