中國削減伊朗原油進口，5月日均流量跌至16萬桶
Miles Bennett
伊朗對華原油出口從2月的180萬桶/日驟降至5月的16萬桶/日，降幅超過90%；美國首次以海上物理封鎖切斷伊朗石油外運，這條維繫多年的能源生命線正面臨斷裂風險。
從180萬桶到16萬桶——發生了甚麼？
據彭博滙編數據，伊朗對華原油出口5月降至約16萬桶/日，2月仍高達180萬桶/日，降幅超過90%。
這意味著→ 伊朗最大的出口通道幾近關閉，不是買家不想買，而是貨物物理上運不出來。
JTD Energy Services首席策略師John Driscoll稱：「伊朗對華石油貿易正面臨有史以來最嚴峻的考驗。」
封鎖和制裁有甚麼不同？
過去數十年的經濟制裁常被各種變通方式繞過——換船名、關閉船舶定位系統、經第三國轉運。
這一次不同：美國首次以海上物理封鎖阻斷伊朗石油出口，直接攔截貨物而非只凍結帳戶。
簡單來說＝ 以前是「不讓你付錢」，現在是「船都不讓你開出去」。
據Vortexa估計，本月迄今沒有任何伊朗石油經霍爾木茲海峽通過。
那麼多油堵在哪裏？
Kpler數據顯示，約1.32億桶石油儲存在波斯灣內外的油輪上。
其中至少5700萬桶滯留在中國附近及新加坡、馬六甲海峽一帶的船上，較封鎖開始以來下降近55%。
這意味著→ 海上浮倉（把油輪當臨時倉庫）正在被消耗，但補充跟不上，庫存在持續縮減。
中國買家為何不趁低價掃貨？
伊朗原油最大買家是中國獨立煉廠（茶壺煉廠），通常佔伊朗出口量約90%。
但茶壺煉廠目前深陷經營虧損，賣方已大幅壓價仍收效有限——買家自己都在蝕錢，無力冒險囤貨。
Energy Aspects預測，6月茶壺煉廠整體加工量將在5月基礎上再減少20萬桶/日。
這反映出 需求端萎縮和供給端封鎖同時發生，伊朗原油的處境是雙面夾擊。
中國政府的態度變了嗎？
此前中國政府曾要求茶壺煉廠不惜代價維持生產，以緩衝伊朗戰爭衝擊。
但隨著虧損擴大，這一指令近期已有所鬆動。
與此同時，美國近期對恒力石化（大連）實施制裁，加劇了市場對伊朗原油交易的謹慎情緒——交易商表示，利潤微薄之下幾乎沒有動力承擔額外風險。
伊朗自己撐得住嗎？
伊朗上月石油產量下滑19%，出口收入承壓。
此前因油價上漲和出口提速積累的收益暫時起到緩衝作用，但這層「家底」正在被消耗。
FGE NexantECA榮譽主席Fereidun Fesharaki指出：「中國有大量其他來源的石油可供選擇，目前並不存在壓力。」
說白了＝ 中國不缺油，俄羅斯原油價格走低進一步削弱了伊朗的競爭力——伊朗的籌碼正在減少。
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