中國電信Q3淨利潤66.2億元，同比降14.65%
nashnova research
中國電信第三季度歸母淨利潤66.2億元，同比跌14.65%，遠超營收3.01%的跌幅——利潤受到額外侵蝕，成本壓力正在放大。
Q3核心數字透露了甚麼？
第三季度營業收入1210.89億元，同比下降3.01%；歸母淨利潤66.2億元，同比下降14.65%。
扣除非經常性損益（剔除一次性收益後的「真實盈利」）後淨利潤57.88億元，同比下降17.04%。
這意味著→ 收入只少了3個百分點，利潤卻少了近15個百分點，中間的落差指向成本端或資產減值正在蠶食利潤。
利潤跌幅為何遠大於營收跌幅？
營收降3%，淨利潤降14.65%，扣非淨利潤降17.04%——三個數字逐層加深。
簡單來說＝ 收入只是微縮，但賺錢能力被額外壓了一層，成本沒有跟着收入一起回落，或者有資產減值在拖後腿。
扣非降幅比歸母降幅還大近3個百分點，說明一次性收益仍在「美化」報表，真實經營利潤的惡化程度更深。
前三季度累計趨勢怎麼看？
前三季度累計營收3801億元，同比降3.59%；歸母淨利潤262.07億元，同比降14.84%。
累計扣非淨利潤232.77億元，同比降18.89%——接近兩成。
這意味著→ 盈利質素的下滑並非單季偶發，而是貫穿前三個季度的趨勢，第四季度能否止住下滑，是市場對全年業績定價的核心驗證節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。