中國8月規上工業原煤產量3.6億噸，同比降7.7%
nashnova research
國家統計局9月15日公佈數據，8月規上工業原煤產量3.6億噸、同比降7.7%，降幅較7月收窄但累計仍為負，煤炭供給端持續收縮將成為判斷能源價格走向的關鍵變量。
煤炭產量跌了多少，趨勢有好轉嗎？
8月規上工業原煤產量3.6億噸，同比下降7.7%，日均產量1167萬噸。
降幅較7月收窄了2.4個百分點。這意味著→ 單月跌幅在縮小，但方向仍然是「少挖」。
1至8月累計原煤產量30.6億噸，同比仍降3.3%。簡單來說＝ 月度數據在修復，但頭8個月整體仍是欠賬狀態，供給缺口並未填上。
石油和天然氣的情況如何？
8月原油產量1843萬噸，同比增0.8%，增速與7月持平；1至8月累計14639萬噸，同比增0.9%——原油端穩定但彈性很小。
原油加工量（煉廠將原油煉成成品油和化工品的量）5907萬噸，同比降6.9%，但降幅較7月大幅收窄8.9個百分點。這意味著→ 煉廠開工率正從低位回升，下游需求端可能正在觸底。
天然氣8月產量214億立方米，同比增0.8%，而7月還是降0.9%。這反映出 天然氣產量已由降轉增，供給端出現拐點信號。
發電量為何下跌，結構上邊個在升？
8月規上工業發電量9438億千瓦時，同比降0.8%；1至8月累計66476億千瓦時，同比仍增2.4%。
拖後腿的是火電：同比降4.3%，降幅比7月再擴大0.8個百分點。說白了＝ 燒煤發電在加速退坡，這和煤炭產量下降是同一件事的兩面。
清潔能源全面提速——核電增9.4%、風電增7.9%、太陽能發電增10.3%，三者增速均較7月加快。這反映出 電力結構正在從「煤電為主」加速向「多元清潔」切換。
接下來要睇咩？
煤炭單月降幅在收窄，但累計同比仍為-3.3%。這意味著→ 若後續月份未能實現趨勢性修復，全年煤炭供給缺口將進一步確認。
煤炭供給收縮 + 火電產量下滑 + 清潔能源加速，三條線共同指向一個判斷：煤炭供給端能否修復，是判斷下半年能源價格走向的關鍵變量。
原油加工量降幅大幅收窄、天然氣由降轉增，說明油氣端的壓力正在緩解，但煤炭端的缺口仍是整個能源拼圖中最大的不確定性。
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