中國AI算力投資向中型企業蔓延，三星SK海力士機遇與挑戰並存
nashnova research
中國AI基建採購正從大廠擴散至中型上市公司，單筆伺服器合同動輒數億元；但本土存儲廠商急起直追，三星與SK海力士能否真正接住這波訂單，仍是未知數。
中型公司花了多少錢買算力？
智慧城市服務商億高沃（eGOVA）9月24日一筆採購便花了5.76億元人民幣，買下64台伺服器——金額相當於公司總資產的15%。
星雲科技旗下子公司簽了一份五年期、8.72億元的AI算力租賃合同，將伺服器從「買設備」變成「收租金」。
這意味著→ AI算力投資不再是大廠專屬，中型公司開始押入真金白銀，金額大到足以影響自身資產負債表。
數據中心擴建有多激進？
光環新網（Sinnet）2024年10月原計劃在內蒙古涼城投12.35億元，部署3200個機架。
到2026年9月，投資額上調至約25億元，翻了一倍有多（增幅102.4%）；機架規劃從3200個擴至7000至10000個。
公司自己講：大型AI客戶的算力需求遠超2024年水平，原方案已接不住大規模訂單。
簡單來說＝ 需求跑得比計劃快，數據中心未建完就已經不夠用，只能邊建邊加碼。
中國本土存儲追到哪了？
長鑫存儲（CXMT）9月20日宣佈第五代DRAM平台「G5」量產，存儲陣列半節距縮至11.95納米，與頭部廠商的製程差距在收窄。
這意味著→ 長鑫正從「做得出」走向「量產得了」，下一步大概率以低價策略搶客戶，直接擠壓中國手機和PC市場的存儲價格。
NAND快閃記憶體方面，長江存儲（YMTC）2026年Q2全球出貨份額達14%，排名第三——前兩名是三星（25%）和SK海力士（22%）。
這反映出 中國存儲自給率正以肉眼可見的速度提升，韓國廠商在中國市場的「默認供應商」地位已經鬆動。
SK海力士還有一道監管緊箍咒？
2021年SK海力士收購英特爾NAND業務時，中國反壟斷機構附加條件：在中國企業級固態硬碟（eSSD）市場須維持合理價格和一定產量，期限五年。
SK海力士2026年公告承認，該條件可能限制其在中國上調NAND價格的空間。
關鍵細節：五年到期後並非自動解除，而是由中國監管機構根據屆時市場狀況決定是否豁免。
簡單來說＝ 中國AI伺服器和eSSD需求爆發的窗口，恰好撞上這道監管審查期——SK海力士想加價，得先過審批關。
中國AI算力擴張——韓國存儲廠商是受惠者還是被替代者？
BULL
需求增量巨大
中型企業湧入，伺服器和數據中心訂單遠超2024年預期。
高端產品仍有壁壘
HBM等高端存儲中國廠商尚未量產，韓廠短期仍有護城河。
BEAR
本土替代加速
長鑫DRAM量產、長江存儲全球份額14%，低價策略搶食市場。
監管限制定價彈性
SK海力士在華eSSD受反壟斷條件約束，加價空間被壓縮。
政策導向自主可控
中國客戶有動力優先採購國產存儲，即使性能略遜。
簡單來說＝ 中國AI算力蛋糕在變大，但韓國廠商能切到多少，取決於中國本土替代的速度和監管的鬆緊。
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