中國8月官方製造業PMI回升至49.8，非製造業持平49
nashnova research
8月官方製造業PMI小幅回升至49.8，但仍低於50榮枯線，非製造業PMI持平49——經濟收縮速度放慢，但尚未轉向擴張。
製造業PMI回升了，點解仍然唔算好消息？
8月製造業PMI從7月的49.2升至49.8，環比改善0.6個百分點。
但49.8仍低於50的榮枯線。這意味著→ 工廠訂單、生產節奏整體仍在收縮，只係收縮速度比上月慢咗少少。
簡單來說＝ 病人的燒在退，但體溫仲未回到正常。
非製造業點解更加值得關注？
8月非製造業PMI錄得49，與7月持平，同樣低於榮枯線。
非製造業涵蓋服務業同建築業——呢兩個板塊係就業同內需的大頭。這意味著→ 消費同基建兩台引擎都未有加速。
製造業至少喺度回升，非製造業連方向都冇變，這反映出內需端的壓力比生產端更頑固。
呢組數據對市場意味著甚麼？
製造業改善但未過線、非製造業原地踏步——兩項數據合埋，指向經濟仍處於磨底階段。
這意味著→ 市場對進一步政策刺激的預期唔會降溫；如果後續數據繼續低於50，寬鬆加碼的可能性上升。
簡單來說＝ 數據唔夠差到恐慌，亦唔夠好到樂觀——等下一隻靴子。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。