中國銀行存款創歷史新高，信貸增速放緩
Taylor Wilson
截至6月末，中國銀行體系存貸差擴大至63.81萬億元，創1997年以來新高；存款增速連續第二年跑贏貸款，企業與居民都傾向囤積現金，這是內需疲弱最直接的信號。
63.81萬億的存貸差，到底說明甚麼？
6月末人民幣存款同比增長8.2%至346.44萬億元，貸款增長5.2%至282.63萬億元，差額達63.81萬億。
這意味著→ 每存入銀行100元，只有不足82元被借出；資金在銀行體系「空轉」的規模創下紀錄。
簡單來說＝ 不是銀行缺錢，而是企業和居民都不願借——整個經濟的「花錢意願」正在收縮。
企業為何不投資了？
上半年固定資產投資同比下降5.7%，民間投資降幅更大，達8.5%。
6月銀行中長期企業貸款同比驟降約40%。這意味著→ 企業不只是推遲投資，而是大規模取消了擴張計劃。
大宗商品漲價推高採購成本，國內製造業價格戰又壓低售價，兩頭夾擊下企業選擇囤現金、不擴產。
三星宣布停止在中國銷售電視、冷氣機及雪櫃，這反映出外資對中國消費市場前景的審慎判斷正轉化為實際撤退。
居民的錢去了哪裡——存起來了？
上半年社會消費品零售總額同比僅增長1.3%，較一季度2.4%明顯放緩。
中長期居民貸款（主要是按揭和車貸）同比驟降約80%，降至2009年以來最低。簡單來說＝ 居民幾乎停止了大額借貸，買樓買車的意願跌至十幾年來的冰點。
樓市成交低迷壓制按揭需求，樓價持續下跌帶來的負財富效應（物業縮水令人覺得自己變窮了）進一步拖累日常消費。
GDP放緩，人民銀行還能做甚麼？
二季度實際GDP同比增長4.3%，較一季度5.0%進一步回落。
人民銀行已向部分商業銀行施壓，要求加大放貸力度；7月4日貨幣政策委員會例會重申維持「適度寬鬆」立場。
但七天期逆回購利率（人民銀行目前的主要政策利率）自2025年5月下調10個基點後一直未動。這意味著→ 中東地緣局勢推升的通脹壓力，正在壓縮人民銀行進一步減息的空間。
存貸差能否隨政策傳導改善而收窄，將是判斷中國內需是否真正見底的關鍵指標。
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