中國五大行三季度利潤集體提速，息差觸底回升

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五大國有銀行2026年三季度淨利潤增速集體加快，工行單季利潤按年增長10%創近五年新高；淨息差在連續多年下行後首現企穩，信號意義大於絕對水平。

五大行賺了多少？邊間領跑？

工商銀行三季度淨利潤1119.6億元人民幣，按年增長10%，是近五年來最大單季增幅。

農業銀行增長11%領跑，交通銀行10.1%，建設銀行9.8%，中國銀行6.4%墊底。

這意味著→ 五大行利潤增速全部重回高單位數以上，盈利壓縮最劇烈的階段大概率已經過去。

工行淨息差（銀行放貸收到的利息與付給存戶的利息之差，衡量銀行「賺錢厚度」的核心指標）較上期微升1個基點至1.29%，此前已連續多個季度大幅下滑。

簡單來說＝呢個數字本身仍然好低——監管警戒線係1.8%，差距明顯；但方向從「一路跌」變成「唔再跌」，呢個先係市場關注嘅重點。

各大行不良貸款率整體平穩，資產質素未見明顯惡化。

過去數年國有大行承擔咗大量政策性任務：下調按揭利率、向問題房企延期貸款、向製造業同綠色能源大規模放貸。

這意味著→ 銀行「讓利」畀咗經濟，收到嘅利息變少、風險卻在增加，息差被持續壓薄。

說白了＝國有大行既係商業機構，亦係政策工具——過去幾年政策工具嘅角色壓過咗商業機構嘅角色。

財政部正透過發行3000億元特別國債，向包括工行、農行在內嘅八家國有金融機構補充核心一級資本（銀行用嚟吸收虧損嘅「最硬」嘅錢）。

工行同農行合計計劃募資最高2600億元，當中大部分由財政部提供。

此輪注資緊隨2025年5200億元再資本化之後——至此六家國有大行均已獲得國家資本支持。

分析人士指出，多輪注資令大行資本緩衝變厚，但下一階段核心挑戰係將更厚嘅資本轉化為可持續嘅淨資產收益率。

這意味著→ 淨係有錢唔夠，仲要證明能夠用呢啲錢賺到足夠回報，同時唔承擔過大風險。

這反映出市場對銀行板塊嘅判斷正在從「能唔能捱得住」轉向「能唔能賺到錢」——呢個係中長期投資價值嘅關鍵驗證節點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。