中国4月财政支出创半年最大降幅

中国政府今年四月大幅紧缩财政支出，直接导致国内实体经济活动全方位且超预期放缓。

根据彭博社根据财政部数据计算，四月广义财政支出同比下跌7.3%，创半年来最大跌幅，同期广义财政收入则增长2%。支出急减直接引致四月固定资产投资意外收缩，不单拖慢整体经济活跃度，更加平了年初以来的投资回升势头。

经济学家分析认为，第一季经济稳健表现削弱了官方持续支出的动力，同时新旧项目交替所导致的资金空窗期同还款给企业的压力亦限制了财政发力。在主要预算科目中，四月基建投资相关支出同比急跌17.7%，显示出短期内基建投资失速的严峻风险。

对投资者而言，部分机构估计四月经济增长已放缓至4%左右，低过全年4.5%至5%的官方目标，意味着未来政策博弈空间正在重新打开。为确保实现全年增长目标，中国政府接下来很可能将重新增加基建支出，以强化对实体经济的对冲同托底力度。

市场接下来关注的重点在四月政治局会议承诺的跨领域重点基建网络落实节奏。据国金证券估计，今年有关重点项目的投资规模有望逾7万亿元人民币。这批庞大资金能否在今年下半年加速转化为实际工程量，将成为扭转投资下跌并决定后续经济走势的核心指标。