中國央行連續三月敦促商業銀行加大放貸力度
N.R. Finch
人民銀行已連續三個月私下要求商業銀行增加放貸，但5月新增貸款仍低於預期——這意味著信貸需求疲軟的根源不在供給端，而在借錢的人不想借。
央行到底做了甚麼？
據路透援引知情人士，人民銀行本月再次向部分商業銀行發出非正式指導，要求增加貸款投放。
這已是連續第三個月採取類似干預，知情人士因未獲授權發言而拒絕具名。
這意味著→ 央行選擇的是「窗口指導」（不發文件、口頭要求銀行照辦的監管方式），而非減息或降準等公開工具——動作刻意低調。
銀行放了貸，錢去了哪裏？
5月新增貸款低於市場預期，此前4月貸款規模已出現收縮。
持續的房地產下行周期壓制居民信貸需求——樓市不振，居民不願加槓桿。
簡單來說＝ 央行推著銀行往外放錢，但企業和居民不願接，水龍頭開了、杯子沒人伸。
經濟的其他信號如何？
零售銷售上月出現逾三年來首次同比下降，投資亦持續走弱。
月度信貸數據被市場視為經濟活動的重要風向標，連續疲軟加深了市場對內需不足的擔憂。
這反映出 當前經濟動能明顯分化：出口尚可撐住，而內需兩條腿——消費和投資——都在走軟。
央行行長說的和做的，點解對不上？
行長潘功勝上周公開表示，信貸增速放緩是經濟結構轉型的主動選擇，「難以也沒有必要」維持此前增速。
他同時指出，銀行貸款在社會融資中的佔比持續下降，債券和股權融資穩步上升，稱這是經濟深層重組的體現。
這意味著→ 台面上央行在說「放緩是好事」，台面下卻連續三個月催銀行多放貸——這個落差本身就是最值得盯的信號：決策層對經濟下行的真實擔憂，可能比公開表態更深。
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