中國化工產能激增引發貿易摩擦，歐美面臨新壓力

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榮鼎諮詢報告顯示，五年內中國多種化工品產能近乎翻倍、已佔全球約一半產量，正將外國競爭者擠出供應鏈——這可能在貿易戰中開闢一條新戰線。

產能到底漲了多少？

2020至2025年，中國幾種關鍵化工原料產量大幅攀升：苯乙烯+97%、乙烯+80%、聚乙烯+75%、聚丙烯+71%、PVC+15%。

除乙烯外，其餘四種產品出口量年均增速均超過40%。這意味著→ 產能不只填國內需求，大量湧向了海外市場。

簡單來說＝中國化工業用五年時間把產量翻了近一倍，多出來的貨大部分賣到了國外。

以印度PVC市場為例：中國份額從2020年的3%飆升至2025年的45%；同期日本、韓國和台灣的合計份額從56%降至34%。

這意味著→ 中國化工品不僅搶歐美的生意，更在增速最快的新興市場上大面積替代原有供應商。

報告作者杰里米·史密斯指出，中國出口商同時在蠶食外國企業在中國本土市場的份額——競爭是全方位的。

歐洲化工產能關閉規模從2022年的290萬噸擴大至2025年的1720萬噸，六年間增長約六倍，僅過去一年就翻了一番。

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簡單來說＝能源太貴是歐洲化工的致命傷；中國廉價產品即便不直接出口到某地，也會通過下游商品（電子產品、汽車、家電）間接流入，把當地價格壓下去。

榮鼎諮詢認為，中國化工業競爭力來自兩條線：一是歐洲能源危機推高了對手的成本，二是中國政府的產業政策和補貼支持。

這反映出北京在房地產行業陷入困境後，大力推動製造業投資以支撐增長、提升產業韌性的政策邏輯。

中國商務部今年7月也承認，競爭力部分源於「歐洲能源危機推高了化工等行業的生產成本」——等於說對手變弱也是優勢的一部分。

歐盟今年9月已對中國化工品啟動三項反傾銷調查；中國商務部隨即對歐洲出口的一種染料和製藥用化學品發起反傾銷調查予以反制。

這意味著→ 貿易摩擦已從鋼鐵、光伏蔓延到化工領域，雙方進入「你查我、我查你」的拉鋸。

但關稅壁壘能否真正擋住產能外溢，報告的數據給出了一個悲觀暗示——見下一節。

儘管產量和出口雙雙激增，中國化工行業盈利能力卻持續下滑：過去四年31%的化工生產商和29%的橡塑製造商處於虧損狀態，庫存也大幅攀升。

中國已在「反內卷」政策框架下削減投資，但削減主要集中於新建產能，而非退出現有產能。

簡單來說＝不再新建，但已有的工廠還在滿負荷運轉——供給過剩的壓力短期內很難真正減輕，全球市場還得繼續消化這些產能。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。