中國煤炭產量創十年最大同比降幅
Miles Bennett
中國6月煤炭產量同比急跌9.7%至3.81億噸，創2016年以來最大降幅——一場礦難觸發的安全風暴，正重塑下半年電力供應格局。
產量為何突然跳水？
直接原因：5月下旬山西省一處煤礦爆炸，82人罹難，隨後全省展開大規模安全檢查。
山西約佔全國煤炭產量的四分之一，大範圍停產整頓直接拉低全國供應。
這意味著→ 這並非需求疲軟導致的減產，而是供給端被行政力量一刀切收緊。
用電需求端撐得住嗎？
6月火電發電量（主要燃煤）同比僅增長0.5%，為今年最低增速——需求側壓力暫時不大。
但拉長來看，上半年火電整體同比增長2.9%，在2025年十年來首次下滑後重新回正。
簡單來說＝ 短期電力需求剛好處於低谷，給煤炭市場留了喘息窗口；一旦需求回升，供應缺口便會放大。
風電為何補不上缺口？
6月風電發電量同比下降5.6%，上半年累計下降1.9%——儘管去年新增裝機創歷史紀錄。
兩個原因疊加：一是電網為防過載強制限電（行業術語叫「棄風」），二是今年風速整體偏低。
這反映出 裝機量大≠發電量大，可再生能源「靠天吃飯」的屬性，反而令火電重新成為兜底角色。
下半年看甚麼？
關鍵變量只有一個：山西安全檢查何時結束、煤礦能否快速復產。
若復產緩慢，火電成本上升加上電力保供壓力加大，兩頭承壓。
這意味著→ 煤炭的供應恢復節奏，將直接決定下半年電價和工業用能成本的走向。
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