中國商業航天複刻光伏鋰電降本曲線 接近商業化拐點
Miles Bennett
瑞銀判斷中國商業航天正接近商業化拐點——發射成本已從2019年的1萬–1.5萬美元/千克降至約4000美元/千克，若學習率維持，2030年有望再降至900–1900美元/千克，底層邏輯與光伏、鋰電的規模降本曲線高度吻合。
發射成本六年砍掉大半，怎麼做到的？
核心邏輯是製造業最經典的套路：規模上去，成本下來。簡單來說＝造得愈多、射得愈多，每一次就愈便宜——光伏和鋰電池走的就是這條路。
回歸分析印證了相似性：中國光伏組件學習率約34.9%，鋰電約26.2%，商業航天的學習率落在20%–35%區間，曲線形態高度吻合。
到2025年，行業累計商業發射約95次；若2030年接近1000次，成本有望從當前約4000美元/千克進一步壓至900–1900美元/千克。
可複用火箭——降本最大的單一變量在哪？
一枚火箭最貴的部分是一級發動機。這意味著→ 如果一級能回收重複用，成本曲線會急劇彎折。
藍箭航天測算：一級複用5次後，單次發射成本最多可降45%。該公司已於2025年Q4完成發射與回收里程碑測試，長征十二甲同期也完成相關測試。
2026年下半年還有兩個節點：銀河航天的穀神星一號和星際榮耀的雙曲線三號均計劃首飛並嘗試回收。但目前中國可複用技術仍處驗證階段，離批量商業化尚有距離。
供應鏈市場化——另一條容易被忽略的降本路徑？
天兵科技數據顯示，其火箭零部件約95%可從汽車、航空、機械行業供應商採購。簡單來說＝火箭不再是「特種製造」，大部分零件和造車、造飛機用的是同一條供應鏈。
但目前仍有約30%零部件來自傳統國有航天體系。這意味著→ 這一比例每下降一個百分點，市場化採購比例就上升一個百分點，成本空間隨之打開。
從1333顆到5萬顆衞星，要跨過哪三道門檻？
截至2026年Q1，中國累計在軌衞星約1333顆（遙感佔46%，通信佔35%）。國網星座（GW）和千帆星座的長期目標是5萬顆——約為現有規模的40倍。
三道門檻橫亙在中間：① 可複用火箭尚未完成商業驗證；② 現有發射能力不足以支撐超過1萬噸的部署需求；③ 衞星電源、熱管理、載荷等核心技術尚不成熟。
還有一個隱形倒計時：國際電信聯盟（ITU）規則要求頻軌申報後15年內完成100%部署，逾期失效。這意味著→ GW和千帆合計，未來十年須部署超過15000顆衞星，千帆一期（1296顆）計劃2027年啟動。
空間算力——聽起來科幻，近期真正能落地的是甚麼？
邏輯在於：AI把地面算力逼入瓶頸，而衞星在晨昏同步軌道（一種令衞星幾乎持續暴露在陽光下的軌道）可近乎不間斷獲取太陽能，同時受益於太空輻射冷卻散熱，且不受地面審批限制。
但軌道數據中心要真正替代地面，當前發射成本約3000美元/千克、空間級太陽能板成本約1萬美元/千瓦，兩個數字均需再降約80%才能與地面電力成本打平。這反映出空間算力離全面商業化仍有很長的路。
更接近近期商業價值的是在軌數據處理——衞星圖像、SAR數據（合成孔徑雷達數據，一種用雷達拍地面的高精度成像方式）在軌直接處理，減少向地面傳輸的壓力，技術門檻相對更低。2025年5月，中國發射首批12顆算力衞星，形成「三體計算星座」雛形。
在軌服務——為甚麼衞星「續命」能改變整個商業模型？
LEO衞星（近地軌道衞星）設計壽命一般5–7年。說白了＝對於裝了大量計算設備的算力衞星，如果只能用7年就報廢，投資回報很難算平。
星聚空間（Emposat）近期完成了在近地軌道用機械臂進行燃料加注的測試——這是中國首顆裝備柔性機械臂的商業試驗衞星。這意味著→ 若在軌壽命能顯著延長，算力衞星的商業模型將從根本上改變。
千帆一期2027年能否如期啟動部署，將是檢驗中國商業航天供應鏈能否承接真實訂單壓力的第一個關鍵驗證節點。
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