中國具身AI融資潮湧，人形機器人產業化面臨三重考驗
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2026年頭五個月，中國具身AI賽道融資逾570億元、超230宗，節奏已比肩早期新能源汽車；但硬件降本只是入場券，模型可靠性與生態控制權才是決定誰能活下來的真正門檻。
錢湧進來的速度有多快？
五個月230+宗融資、570億元，摩根士丹利預測全球人形機器人市場2050年達7.5萬億美元，中國佔採用量30%。
單筆規模同樣驚人：星動紀元三個月四輪、累計約50億元，估值超200億元；Astribot三個月三輪、累計逾10億元，估值突破100億元。
這意味著→ 資本正以「新能源汽車式」的下注速度湧入，賭的是下一個萬億級硬件平台。
IPO通道打開了甚麼信號？
宇樹科技估值420億元，已通過A股上市審核，被稱為最快IPO紀錄；深動科技估值139億元衝科創板，樂聚機器人估值43億元衝創業板。
據36氪，香港市場有近50家機器人企業排隊上市，佔IPO申請總量逾10%。
這意味著→ 一級市場的錢已經不夠用，企業急着把估值鎖進二級市場——這既是信心信號，也是泡沫預警。
硬件降本降到了甚麼程度？
2023—2026年，國產諧波減速器（機器人關節裡的核心齒輪組）單價從3000—5000元降至1500—2000元，伺服電機降幅逾40%，六軸力傳感器從5000元以上降至1500—2000元。核心零部件成本整體降逾50%，單台硬件成本省下10萬—20萬元。
宇樹自研電機、減速器和靈巧手：Go2 Air四足機器人售價低於1萬元，G1人形機器人基礎版8.5萬元；波士頓動力Spot約50萬元，Figure 02約42萬元。
簡單來說＝ 中國供應鏈把機器人的「身體」做便宜了，便宜到Tesla Optimus逾70%零部件也從中國採購。但便宜的身體不等於能幹活的產品。
商業化的真正瓶頸在哪裡？
台灣產業鏈人士指出，人形機器人在結構穩定性、散熱、耐久性和步態控制精度上仍有系統性障礙——關節冷卻空間有限、運動精度不足，直接拖累感知與執行性能。
面向家庭、零售和通用服務場景的投資回報周期仍長，買方態度審慎。
這反映出一個核心矛盾：供應鏈已準備好「量產」，但下游場景尚未準備好「買單」。
AI模型能力追上來了嗎？
星動紀元Spirit v1.6在RoboArena排名第一，超越NVIDIA Cosmos3和Physical Intelligence的Pi0.5。創辦人韓豐韜稱，最新融資將大致均分於模型訓練、數據儲備和人才招募，目標是2026年累積100萬小時真實交互數據，一小時微調後任務成功率達95%。
阿里巴巴高德地圖已推出具身機器人訓練數據與地圖；字節跳動Seed部門已將具身AI列為核心方向。
但基準測試與工業可靠性之間存在明顯落差——星動紀元與寧德時代、京東、博世的合作仍以試點為主，大規模複購訂單尚未出現。這意味著→ 模型跑分領先不等於客戶願意掏錢。
生態控制權之爭指向甚麼？
宇樹與NVIDIA合作推出H2 Plus人形機器人，搭載Jetson Thor計算平台與Isaac GR00T框架。宇樹市場總監黃嘉威稱核心升級在於計算性能；創辦人王興興稱其為驗證真實機器人技能的起點。
這反映出產業深層分工問題：數據歸屬、軟件控制層級、晶片供應依賴、品牌定位——四個邊界不釐清，維護、升級和信任都會出問題。宇樹IPO擬募資42億元，近半用於智能機器人模型開發，正從硬件商向軟硬件平台轉型。
據Omdia 2025年數據，中國人形機器人出貨量：宇樹5500台、AgiBot 5168台、優必選1000台。說白了＝ 從「能動」到「能幹活」，整個行業還差最關鍵的一步驗證。
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