中國首批主動ETF獲批，18家機構週五啟動發行
nashnova research
中國首批18隻主動管理型ETF於10月19日獲批，10月23日同日啟動發行，標誌著這一品類首次進入中國ETF市場，基金公司之間的策略分化競爭隨即展開。
主動ETF是甚麼？跟普通ETF有甚麼不同？
普通ETF（交易所買賣基金）是「跟著指數走」——指數升它升、指數跌它跌，基金經理不做選擇。
主動ETF保留了ETF在交易所隨時買賣、持倉每日公開的特點，但基金經理可以自行選股、調倉，嘗試跑贏指數。
這意味著→ 投資者同時拿到兩樣東西：主動選股的超額回報可能性 + ETF的透明度和低成本。
首批獲批的陣容有多大？
18隻產品同日獲批，從申報到放行約三個月，速度在行業內算快。
上交所和深交所各掛牌9隻，涵蓋易方達、華夏、南方、富國等18家頭部基金公司。
簡單來說＝ 監管一次過放了18家同時起跑，既是政策信號明確，亦意味著競爭從第一天就相當激烈。
這18隻產品的策略有甚麼分別？
均衡策略佔多數——南方、匯添富、華安、天弘、永贏、國泰、華寶共7家都揀了「均衡」路線，即不押單一行業、力求分散配置。
紅利方向有平安、工銀瑞信、大成3家，主打高派息股票；價值方向有鵬華、招商、華泰柏瑞3家，選低估值標的。
華夏走「質量甄選」、易方達走「品質均衡」、富國走「價值優選量化」——這反映出頭部機構在差異化上已經開始分層。
基金公司自己點睇這個新品種？
易方達投研人士稱，主動股票ETF「既能降低投資者成本，又可增強主動權益基金的吸引力」，持倉透明的特徵契合中長期資金需求。
富國量化投資部總經理王保合表示，主動ETF需遵循ETF運作規則，管理人可持續監控偏離度，「有助於提高投資風格穩定性」。
這意味著→ 業內的共識是：主動ETF的核心賣點不只是選股能力，更是透明度帶來的紀律約束——基金經理的操作攤在陽光下，風格漂移更難藏。
18家同日發行，之後會點樣？
同日發行意味著沒有先發優勢——18家機構必須靠策略定位和品牌號召力爭奪首發規模。
均衡策略扎堆（7家），這反映出行業對「不出錯」路線的偏好，但亦意味著同質化競爭最激烈的方向就在這裡。
說白了＝ 首批主動ETF的格局不會由獲批決定，而是由發行後誰能做出差異化業績來決定——真正的賽跑現在才開始。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。