1—9月全國固定資產投資同比降7.2%
nashnova research
2026年首三季全國固定資產投資累計33.4萬億元，同比跌7.2%，跌幅雖在收窄，但民間投資跌得更深、東北斷崖式下滑，結構性分化才是真正的信號。
整體跌了7.2%，到底有幾嚴重？
1至9月固定資產投資（不含農戶）累計334115億元，按可比口徑同比跌7.2%，跌幅延續收窄態勢。
這意味著→ 投資仍在收縮，但收縮速度放慢——方向未變，力度在減弱。
三大產業全線下滑：第一產業跌3.9%，第二產業跌2.7%，第三產業跌10.0%——服務業相關投資跌幅最為突出。
工業同基建裏面，邊個在逆勢擴張？
工業投資整體跌2.8%，製造業跌2.1%，但採礦業逆勢增長3.2%——資源類仍有資本流入。
基礎設施投資跌4.2%，傳統基建承壓，而新興領域在急速擴張：信息傳輸業投資增長30.8%，航空運輸增長13.8%，水上運輸增長13.5%。
簡單來說＝ 起路搭橋的錢在縮，起數據中心、鋪通訊網絡的錢在大幅增加——基建的內涵正在換代。
知識產權產品投資同比增長9.3%，是少數錄得正增長的項目，這反映出研發及技術類開支仍具韌性。
邊個地區跌得最慘？
東北地區投資同比暴跌26.0%，斷崖式領跌全國。
東部跌10.3%，中部跌11.1%，西部跌8.7%——四大區域無一錄得正增長。
這意味著→ 投資收縮並非個別區域的問題，而是全局性的；但東北跌幅是其他地區的兩到三倍，區域分化已極為嚴峻。
民間投資點解更加令人擔心？
民間固定資產投資1至9月同比跌10.4%，跌幅超過整體的7.2%。
簡單來說＝ 政府同國企仲在勉力撐住，但民企已在更大幅度收手——民間資本的信心比整體數字睇起來更弱。
按企業類型拆分：內資企業跌7.0%，港澳台投資企業跌7.6%，外商投資企業跌6.7%——各類資本全面收縮，外資跌幅反而相對最小。
9月單月環比僅增0.07%，邊際改善極為有限，這反映出短期內投資端尚未出現實質性拐點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。