中國黃金進口創歷史新高，前8月支出1588億美元
nashnova research
中國今年前8個月進口黃金逾1000噸、支出1588億美元，雙雙創下歷史紀錄。這意味著→ 央行與民間正同步將財富從美元資產搬向實物黃金，這股力量已成為全球金價的核心定價因子。
1588億美元到底買了幾多金？
前8個月進口量逾1000噸，支出1588億美元，均為有紀錄以來最高。
對比去年全年：2025年中國購入886噸、花費965億美元——今年僅8個月已超出六成以上。
這意味著→ 中國的購金節奏已從「逢低買入」變為「持續大量買入」，價格敏感度明顯下降。
金價升了一倍有多，點解仲買？
金價從2025年初約每盎司2625美元飆升至今年1月峰值5595美元，升幅超過一倍。
價格衝高期間中國一度放緩採購，但高位震盪後進口量大幅回升。
簡單來說＝ 不是在「追漲」，而是將黃金視為長期儲備資產來配置——貴了就少買一陣，但方向不會變。
邊個在買？買來做咩？
紫金礦業旗下金山資產管理董事總經理劉莎指出：央行和民間投資者都在將儲備和儲蓄多元化，作為長期財富保值策略的一部分。
她強調：「這不是短期交易，而是家庭和官方資產持續數年的結構再配置。」
這反映出 購金行為已非投機，而是一種系統性的資產搬家——從紙面資產搬向實物。
減持美債同增持黃金係咪一回事？
今年7月，中國持有的美國國債降至6180億美元，為近十八年來最低。
與此同時，中國本身亦是全球最大黃金生產國，去年產量達384噸。
這意味著→ 減持美債與增持黃金形成「一出一進」的鏡像——中國正在系統性地降低對美元資產的依賴。
全球機構點睇呢輪金價？
景順投資亞太區客戶解決方案主管克里斯托弗·漢密爾頓表示：黃金價格走勢已不同於過去實際收益率上行階段。
他指出，投資者正身處一個希望持有實物資產的環境，機構購買仍是金價最重要的驅動力。
簡單來說＝ 過去利率升高、金價就跌的老規律已經失靈——現在買黃金不是因為利率低，而是因為不信任紙面資產。
呢股趨勢可以持續幾耐？
全球多國也在推動將黃金儲備遷回本國——荷蘭近期已將部分儲備從紐約轉移至倫敦。
中國購金的結構性趨勢能否持續，取決於地緣政治格局與全球經濟不確定性的演變。
這反映出 黃金正從「避險資產」升級為「主權信用對沖工具」——只要大國博弈和經濟不確定性在，買金的邏輯就不會消失。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。