中國黃金進口年內突破1000噸，創歷史紀錄
nashnova research
中國前八個月黃金進口量已突破1000噸，超過2025年全年總量，創2017年有數據以來新高；人民幣走強與央行持續購金共同推動需求，結構性買盤短期看不到退潮跡象。
1000噸意味著甚麼？
今年前八個月進口量已超過2025年全年，是2017年有可查海關數據以來的最高紀錄。
這意味著→ 中國正以史無前例的速度吸納實物黃金，全年進口量大概率再創新高。
簡單來說＝ 往年一整年才買完的量，今年八個月就買完了，而且仲在加速。
邊個在買？買的動力從何而來？
黃金ETF：上海黃金交易所數據顯示，截至8月持倉量增加約44噸，較年初增長18%；同期全球黃金ETF持倉量基本持平。
央行：中國人民銀行8月購金量為2023年以來最高，連續購金時間已接近兩年。
散戶：央行帶頭買金提振了散戶情緒，投資需求疊加推高國內現貨溢價，進一步吸引進口。
這意味著→ 需求並非單一來源，而是ETF + 央行 + 散戶三層疊加，結構比單純投機更穩固。
人民幣同政策起了甚麼作用？
金瑞期貨分析師吳子傑指出，人民幣自年初以來保持強勢，壓低了進口成本，亦令監管機構得以批准更寬鬆的進口配額。
簡單來說＝ 人民幣值錢 → 同樣多的人民幣能換更多美元 → 買同樣重量的黃金花得更少 → 進口商更願意買。
此外，6月起實施的新許可證制度，可能推動銀行加快消耗現有配額，短期內進一步拉高進口量。
年初嗰波回調起了甚麼作用？
黃金價格從1月歷史高點大幅回落，吸引投資者趁低買入，延續了年初以來的進口勢頭。
這反映出中國買家對黃金的態度：價格越跌，買入意願越強——與典型的恐慌性拋售邏輯相反。
之後仲會咁買嗎？
中國是全球最大黃金買家，經濟不確定性與相對有限的替代投資渠道，構成需求的結構性支撐。
這意味著→ 只要呢兩個條件不變——經濟前景不明朗、市民缺乏好的投資去處——黃金需求就好難降溫。
關鍵變量：央行購金節奏能否延續。如果央行放慢購金，散戶情緒可能跟住降溫，進口量先有回落空間。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。