中國人形機器人熱潮與現實落差：去年僅售1.2萬台，工廠已高度自動化
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中國已向人形機器人投入至少200億美元補貼、湧入逾45萬家註冊企業，但2025年全年實際銷量僅約1.2萬台——供給側的狂熱與需求側的冷淡，正形成這一賽道最核心的定價風險。
1.2萬台是甚麼概念？
據摩根士丹利分析師估算，2025年全年中國人形機器人銷量僅約1.2萬台，絕大多數流向科研與教育測試，並非商業或工業買家。
這意味著→ 政府自2024年起累計至少200億美元的補貼，目前幾乎沒有轉化為終端市場的真實需求。
簡單來說＝ 錢和公司都到位了，但買家還沒出現。
150家廠商搶一個市場，泡沫信號有多明顯？
中國官員去年11月罕見發出預警：約150家人形機器人製造商正爭奪同一市場。
截至2024年底，登記註冊的智能機器人相關企業已超過45萬家，較四年前增逾兩倍。
據彭博社報道，截至今年6月，已有近50家機器人相關初創企業提交香港IPO申請。這反映出資本市場的退出焦慮已傳導到上市通道。
技術上卡在哪裡？
核心瓶頸被稱為「莫拉維克悖論」（機器擅長人類覺得難的事，如複雜計算，卻搞不定摺疊衣物、上落樓梯等「簡單」動作）。
即便在實驗室裡學會了這些技能，能否遷移到真實世界的非結構化場景，仍無法保證。
這意味著→ 人形機器人在可預見的將來將主要局限於工廠、倉庫、商店等受控場景，離「走進千家萬戶」仍很遠。
工廠已經夠自動化了，還需要人形機器人嗎？
據國際機器人聯合會數據，中國工業機器人存量已超過200萬台，集中在電子和汽車行業。
這些設備以固定機械臂、龍門架等低技術機型為主，專為焊接、搬運等重複性任務設計——在速度和可靠性上優於通用型人形機器人。
簡單來說＝ 工廠要的是做事快、不出錯的「專才」，不是甚麼都能做但甚麼都不精的「通才」。而且這些設備平均使用壽命約15年，是人形機器人預估壽命的兩倍以上，換代動力很弱。
樂觀預測靠甚麼支撐？
巴克萊分析師估計到2035年中國人形機器人年安裝量可達1,100萬台，屆時存量或達2,400萬台，約佔有效勞動力的4%。
全球其他地區同期預測僅為200萬台——中國佔據了這張樂觀圖景的絕對主角位置。
這意味著→ 這一預測同時押注技術突破與大規模商業化，而這兩個條件目前均未得到驗證。
從「學齡前」到「青少年」——行業真實進度的註腳？
北京五年經濟規劃已將機器人列為核心增長引擎，背景是人口老齡化加速與勞動力萎縮。
摩根士丹利分析師沈忠預計到2030年銷售額可超過150億美元，國家電網、中國郵政等國有企業有望貢獻大額訂單——政府採購將扮演重要角色。
但一位政府官員坦言，今年人形機器人足球賽的技術水平預計將「從學齡前兒童進步到青少年」。說白了＝ 官方自己也承認，技術仍處於非常早期的階段。供給端的過度湧入與需求端的商業化遲滯之間的剪刀差，是這一賽道當前最核心的定價風險。
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