中國LPR連續17個月維持不變，三季度GDP超預期壓低降息動力
nashnova research
路透調查的22名市場參與者一致預計一年期和五年期LPR將維持3.00%和3.50%不變，三季度GDP超預期反彈令北京短期內幾乎沒有降息理由，但樓價持續下跌提醒結構性壓力並未消退。
LPR點解又唔郁？
路透調查22名市場參與者全部預計一年期LPR維持3.00%、五年期維持3.50%，無一人睇降。
這將是LPR（貸款市場報價利率，銀行為企業和個人貸款定價的基準）連續第17個月紋風不動。
這意味著→ 人民銀行態度很清晰：經濟數據未差到要再減息。
三季度GDP好喺邊？
中國三季度經濟增速從三年低位反彈，主要靠出口強勁帶動，抵消了消費端的疲弱。
市場普遍預計北京毋須額外刺激即可達成全年4.5%–5.0%的增長目標。
簡單來說＝ GDP數據畀了人行一個「按兵不動」的理由——目標夠得著，就毋須再加藥。
中外息口點解背道而馳？
部分主要經濟體正傾向收緊貨幣政策以應對通脹，而中國長期國債收益率徘徊於近15個月低位附近。
這反映出 中國面對的問題並非通脹過高，而是內需不夠強——同歐美的煩惱恰好相反。
這意味著→ 中國息口已處於低位，但減息空間並未因此變大，因為匯率和資金外流壓力會掣肘人行操作。
市場下一步盯乜？
人行行長潘功勝即將在北京一場重要金融論壇上講話，投資者期望從中捕捉貨幣政策走向的信號。
樓市方面，9月新樓價格再度下跌，延續逾三年的跌勢，政策支持尚未帶動住房需求全面回暖。
說白了＝ GDP雖然好睇，但樓價仍在跌——若樓市持續拖後腿，減息的討論遲早會重新擺上枱面。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。