中國5月鋁出口激增16%，填補中東戰爭引發全球供應缺口
Alina Collins
中國5月鋁出口按年增長16%至63萬噸，中東戰爭令全球鋁供應出現缺口，中國冶煉商借機搶佔份額；但同一場戰爭令原油進口驟降29%，工業需求整體承壓。
鋁出口為何逆勢大漲？
戰爭導致中東主要鋁產區的出口設施受損，波斯灣船運受阻，全球鋁供應出現缺口。
中國冶煉商迅速將產能推至最高，搶佔國際銷售份額，5月鋁出口按年增長16%至63萬噸。
這意味著→ 鋁成為戰爭以來中國商品貿易中最明確的結構性受益品類，供應缺口直接轉化為出口增量。
能源進口為何遭到重創？
5月原油進口驟降29%至3310萬噸，為2018年2月以來最低。波斯灣船運受阻直接切斷了中國從該地區採購油氣的渠道。
煉廠選擇削減燃料產量而非轉向替代貨源，成品油出口隨之下滑24%至337萬噸，儘管較4月略有回升——部分出口已獲放行以緩解周邊國家短缺。
天然氣進口持平於1010萬噸；LNG（液化天然氣，將天然氣冷卻成液態以便船運的形態）買家正積極尋找卡塔爾以外的替代供應商，以應對夏季用氣高峰。
煤炭進口按年下降7.7%至3330萬噸，因國內儲備充裕；但山西煤礦事故的後續影響可能在未來數月改變這一格局。
戰爭通脹怎樣壓制了其他出口？
霍爾木茲海峽（全球約三成石油及大量化肥經此運輸的海上咽喉）同時是化肥運輸的關鍵節點。中國收緊化肥出口管控，5月化肥出口下降5.5%至297萬噸。
鋼鐵出口收窄2.2%至1030萬噸。據Mysteel分析，戰爭引發的通脹壓力令海外買家趨於審慎。
簡單來說＝ 戰爭推高了全球成本，海外買家不敢像以往般大量落單，中國鋼鐵和化肥的出口因此被動收縮。
受戰爭影響較小的品類表現如何？
銅金屬進口增長4.4%，彌補國內冶煉廠季節性檢修帶來的產量缺口；銅礦石進口小幅下降1.4%。
鐵礦石進口微降0.4%，波動幅度有限。
大豆進口按年下降15%，但較4月明顯回升——中美貿易休戰後更多美國貨物通關，巴西供應亦同步到港。
這個格局能持續多久？
戰爭同時產生兩股相反的力量：一面為鋁冶煉商打開國際市場窗口，一面通過能源供應收縮和通脹傳導壓制整體工業需求。
這意味著→ 鋁出口的「窗口紅利」與能源進口的「供應黑洞」來自同一個原因，二者此消彼長。
這反映出 中國商品貿易正處於戰爭紅利與戰爭代價並存的不穩定平衡中——這兩股力量能否在更長時間維度上維持平衡，是觀察未來走向的關鍵變量。
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