中國5月乘用車銷量同比降22.3%，連續八個月下滑
0xBroomberg
5月全國乘用車零售151萬輛、按年跌22.1%，連續第8個月下降——內需停滯正將整個行業從增量賽道拖入存量消化期，出口成為唯一亮點。
連跌8個月，市場到底有多冷？
5月乘用車零售151萬輛，按年下降22.1%；2026年首5個月累計零售709.9萬輛，按年下降19.5%。
這意味著→ 並非某個月的偶然波動，而是持續大半年的需求收縮，市場至今未見觸底回暖跡象。
乘聯分會的定性是「總量承壓、環比走強、結構極致分化」——簡單來說＝ 總量仍在往下跌，只是月與月之間跌幅收窄，而新能源與燃油車之間的差距被拉到極端。
新能源也在跌，燃油車更慘？
5月新能源乘用車零售95萬輛，按年下降7.5%，1至5月累計按年下降15.1%——跑贏整體市場，但本身亦處於負增長。
燃油車才是重災區：5月常規燃油車零售56萬輛，按年暴跌39%。
這反映出一個殘酷的結構性現實：新能源蠶食了燃油車的份額，但整塊餅本身也在縮小，兩邊同時承壓。
為甚麼需求起不來？
麥格理資本中國股票策略主管 Eugene Hsiao 指出，中國汽車年零售量已達2,300萬至2,500萬輛，保有量在新興市場中偏高——這意味著→ 市場已從「家家買第一輛車」的爆發期，進入「換車週期主導」的成熟期。
他預計未來5至10年整體市場僅有個位數增長，但領先電動車企仍可能跑贏大市。
蔚來CEO李斌上月亦表示，中國汽車行業可能已走過「黃金時代」：國內需求停滯、補貼減少，加上多年高速擴張後市場趨於飽和。
出口能救多少？
5月乘用車出口78.4萬輛，按年大增75.1%，佔廠商銷量的35%——去年同期這個比例僅為19%。
新能源出口增速更猛：5月42.4萬輛，按年增長112.6%，佔乘用車出口的54.1%，較去年同期提高9.5個百分點。
簡單來說＝ 每賣出3輛車，就有1輛多是賣到海外的；新能源出口中，比亞迪一家便貢獻了15.6萬輛，遙遙領先。
外資車企撐得住嗎？
路透社指出，這輪持續低迷正在成為大眾等外資車企的壓力測試。
大眾正試圖透過本土開發的電動車重振中國業務，但面對的是國內消費偏弱、補貼縮減、市場飽和的三重擠壓。
這意味著→ 對外資車企而言，中國市場的邏輯已經變了——不再是「來了就能賣」，而是要與比亞迪、吉利們在成本和產品力上正面競爭。
Content is for reference only, not financial advice.