中国4月原油进口跌至三年低位，大豆飙涨近四成

原油、LNG进口承压

根据中国海关总署资料，中国4月原油进口量同比剧降约20%至3847万吨，为2022年7月以来最低水平。自2月28日美对伊朗发动军事打击以来，伊朗宣布禁止船只通过霍尔木兹海峡。根据Clarksons Research资料，截至4月初，霍尔木兹海峡日均过境船只从冲突前的125艘剧降至个位数，正常商业航运已基本撤离。

中东通常占中国原油进口来源的约一半，并提供近三分之一的液化天然气。中国4月天然气进口量同比下降约13%至842万吨。大宗商品分析机构Kpler的船舶追踪资料显示，当月中国LNG采购量降至八年低点。

成品油出口量同比暴跌约38%至312万吨，为近十年最低。出于对国内能源短缺的担忧，中国优先将成品油调配用于内需消费。

目前美伊谈判尚未取得实质性突破。只要霍尔木兹海峡封锁持续，中国能源进口承压的局面就难以根本逆转，国内炼厂开工率、成品油供应以及相关产业链的成本压力都将继续承受考验。

煤炭未能补位、大豆逆势大增

天然气供应缺口理论上应推升煤炭的替代需求，但4月煤炭进口量同比同样下降约13%至3308万吨，为去年6月以来最低。原因在于进口煤价格相对高企，中国转而依赖国内产能填补缺口。

与能源不同的是，受美国货物与巴西季节性供应双重提振，4月中国大豆进口量同比大涨近40%至848万吨。

铝出口创新高，钢铁受困中东需求萎缩

依靠全球最大铝生产国的地位，中国将铝的富余产能转化为了出口增量。4月未锻轧铝及铝材出口量同比增长约15%至59.8万吨，创17个月新高。

铜金属进口小幅回升至45.2万吨，受益于3月国际铜价因全球经济增长担忧而回落，但铜精矿进口量同比下滑约20%至235万吨。

钢铁出口则表现疲软，同比下降约9%至950万吨。这或许是因为，中东近年来已成为中国钢厂的重要买家，该地区局势动荡直接抑制了需求。