中國6月末外債餘額24982億美元，上半年經常賬戶順差3780億美元

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截至2026年6月末，中國全口徑外債餘額達24982億美元，按季增長4%；上半年經常賬戶順差3780億美元，但資本賬戶同期逆差3452億美元——貿易賺來的錢正以另一種形式流出。

外債漲了861億美元，錢從哪來的？

外匯局數據顯示，6月末全口徑外債餘額24982億美元，較3月末增長861億美元，增幅4%。

外匯局副局長李斌將增長歸因於跨境貿易活躍——企業貿易信貸、關聯公司間貸款均有增長。

這意味著→ 外債上升並非政府主動舉債，而是企業做生意時產生的「欠條」變多了。簡單來說＝貿易愈忙，短期欠款愈多，這是正常的生意節奏。

短期外債佔59%（14686億美元），其中41%與貿易信貸直接相關；中長期外債佔41%（10296億美元）。

這意味著→ 超過一半的外債是一年內要還的短錢，但近四成短債本質上是「貨到付款」的貿易尾款，並非高風險融資。

幣種方面，本幣（人民幣）外債佔比升至56%，較3月末提升1個百分點。這反映出更多境外機構願意以人民幣計價借貸，匯率風險由此從中國借方轉移到了境外貸方。

銀行外債9974億美元（佔40%），企業及關聯公司10127億美元（佔41%），廣義政府3808億美元（佔15%），央行1073億美元（佔4%）。

簡單來說＝銀行和企業各佔四成，加起來超過八成；政府借的反而不多。

債務工具以債務證券（債券）居首，佔27%（6690億美元），其次是貨幣與存款21%、貿易信貸19%。這意味著→ 外債的「大頭」是可以在市場上買賣的債券，流動性好，但亦意味著一旦市場情緒轉向，資金撤離速度會更快。

2026年上半年經常賬戶順差3780億美元；二季度單季順差1937億美元，其中貨物貿易順差2788億美元是最大支撐。

同期資本和金融賬戶逆差3452億美元。簡單來說＝貿易賺了3780億，但資本項下又流出了3452億——幾乎是「左手入、右手出」。

這反映出一個持續格局：中國靠賣商品積攢外匯，但這些錢透過投資、還債等渠道又流向海外。順差能否留在境內，是判斷人民幣匯率與外匯儲備走勢的關鍵變量。

二季度服務貿易逆差554億美元，初次收入（跨境投資收益等）逆差359億美元。

這意味著→ 貨物貿易賺來的2788億美元順差，被服務貿易和投資收益「吃掉」了約900億，最終經常賬戶只剩1937億。

簡單來說＝中國賣貨很能賺，但買服務（旅遊、知識產權、運輸）和向境外投資者付利潤，又把一大塊吐了回去。這兩個「漏洞」的大小，決定了經常賬戶順差的真實含金量。

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