中國稀土出口管制擠壓日本競爭對手
Miles Bennett
中國收緊稀土出口管制，氧化釔國內外價差高達149倍，中國製造商正借此窗口搶奪日本企業長期主導的高端材料市場份額。
管制的導火線是甚麼？
日本首相高市早苗就台海假設性衝突中東京角色發表言論，北京隨即收緊對數十家日本企業的稀土出口限制。
此前中國已就特朗普「解放日」關稅實施出口管制，分析人士認為此舉已令中美博弈的權力天平向北京傾斜。
這意味著→ 稀土管制不再是單純的貿易工具，而是與地緣政治表態直接掛鈎的懲罰性手段。
149倍價差是怎樣出現的？
氧化釔（一種令氧化鋯更穩定的添加劑，廣泛用於電子元件和工業陶瓷）是受管制影響最顯著的品種，中國掌握全球逾90%產能。
據百川盈孚數據，氧化釔中國報價每公斤7.88美元，歐洲報價每公斤1,175美元——價差約149倍。
簡單來說＝ 同一種原料，在中國買和在歐洲買，價格差了兩個數量級；誰能拿到中國貨源，誰就擁有碾壓級的成本優勢。
中國企業在搶甚麼？
鋼聯分析師饒新威稱出口管制「為中國企業創造了歷史性機遇」，國內生產商正加速爭取海外訂單、提升技術能力。
此前日本企業從中國進口稀土原料，加工後再賣回中國；管制切斷了這條鏈路，中國企業轉向國內供應商，後者借機快速推進。
在氧化鋯和氧化釔相關產品領域，六家中國上市公司股價年初以來漲幅介於74%至312%。
這意味著→ 資本市場已在為「日本被替代」這一預期定價。
日本企業的護城河還在嗎？
日本的東曹、第一稀元素化學工業、信越化學長期領先高純度氧化鋯和氧化釔的提純與加工。
饒新威指出，中國在中低端市場有優勢，但高端市場與法日仍有差距。
這反映出管制給了中國企業衝刺高端的機會，但技術差距不會因價格優勢自動消失。
供應中斷如何傳導到西方用戶？
中國牙科材料商愛迪特稱已收到東曹通知，將在稍後日期暫停氧化鋯粉末交貨；東曹否認已暫停供貨。
據知情人士透露，東曹面向牙科市場的氧化鋯主要流向美國和歐洲。
簡單來說＝ 即使管制直接針對的是中日之間的貿易，最終的產品短缺或供應商替換會沿著供應鏈傳導到西方終端用戶。
這場博弈的終局取決於甚麼？
特里維姆中國副總監科里·庫姆斯稱，中國稀土產品生產商過去數年已追平或接近日本同行水平；管制迫使日本庫存加速消耗、成本上升，中國競爭對手將從中受益。
美國已加快本土稀土供應鏈建設，但分析人士預計實質性削減中國主導地位至少需要數年乃至數十年。
這意味著→ 短期內中國的定價權只會加強；最終走向取決於中國企業能否在高端材料領域完成真正的技術突破，而非僅憑價差完成替代。
Content is for reference only, not financial advice.