中國9月PPI同比升5.0%，超預期；CPI同比0.9%
nashnova research
中國9月PPI同比漲5.0%，大幅超出市場預估的4.4%，而CPI僅溫和回升至0.9%——上游漲價正在加速，但消費端幾乎感受不到，這道裂縫才是後續最關鍵的變量。
PPI點解突然跳咁高？
9月PPI同比漲5.0%，前值3.8%，一個月加速1.2個百分點。
市場預估僅4.4%，實際數據高出預期0.6個百分點。
這意味著→ 上游原材料、能源等生產環節的漲價速度，正超出市場定價。
CPI點解仲係咁低？
9月CPI同比0.9%，前值0.8%，僅小幅回升0.1個百分點。
簡單來說＝ 工廠買原料貴咗好多，但超市貨架上的價格幾乎冇變。
這反映出終端需求仍然偏弱，企業寧願自己捱成本，都唔敢加價嚇走消費者。
「剪刀差」在講乜？
PPI與CPI的差距（剪刀差）已擴大至4.1個百分點，趨勢仍在走闊。
這意味著→ 上游成本壓力好似一個蓄水池，水位喺度升，但下游嘅閘門仲未打開。
後續關鍵睇兩件事：傳導會唔會發生（CPI跟漲），以及幾時發生——呢兩個問題的答案，直接決定企業利潤空間同貨幣政策走向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。