中國太陽能行業連虧三年，警示儲能與電動車
Taylor Wilson
中國太陽能龍頭企業連續三年錄得虧損，上半年通威、隆基仍領跌，晶科由盈轉虧；業內人士警告，若儲能與新能源汽車重蹈產能過剩覆轍，將面臨同樣的淘汰整合壓力。
龍頭企業蝕到甚麼程度？
通威股份與隆基綠能連續三年虧損最大，至今未見拐點。
愛旭股份（專注 BC 電池組件）虧損幅度進一步擴大；晶科能源上半年由盈轉虧。
這意味著→ 不論走哪條技術路線，在全行業產能過剩面前，龍頭企業都無法獨善其身。
產能過剩如何拖垮整條產業鏈？
多年激進擴產導致價格戰從上游矽料、矽片一路蔓延到下游組件，全產業鏈利潤率均被壓縮。
上游製造環節價格已跌穿現金成本，部分企業陷入「越產越蝕」的惡性循環，被迫削減或關停產能。
簡單來說＝ 產品賣得比造價還低，產得越多蝕得越多，只能停爐。
不同技術路線，命運是否一樣？
主流 TOPCon 電池正經歷最激烈的價格戰，利潤空間幾近歸零。
異質結（HJT）與背接觸（BC）（兩種較新的電池技術）因債務包袱相對較輕，暫時仍有喘息空間。
但長遠生存取決於產品競爭力——技術領先不等於捱得過價格戰。
矽片環節部分企業上半年虧損已有所收窄，這反映出最先被擠壓的環節或許也最先觸底。
下游電站和出口為何也撐不住？
組件降價本應利好電站，但 2026 年光照資源弱於 2025 年、新能源結算電價下調、電力消納約束趨緊，多重因素疊加壓縮了項目回報。
中國鐵建宣佈不再投資大型太陽能項目；南方電網停止新增相關投資；格力電力大幅削減太陽能敞口，轉向風電與儲能。
這意味著→ 連央企和大型電力集團都在撤退，說明項目端的經濟性已無法支撐新投入。
出口端又遭遇了甚麼？
中國取消出口退稅，中小出口商成本上升；人民幣升值進一步加劇匯率壓力。
地緣政治緊張推高物流成本、降低運輸效率；晶澳科技還因海外交貨延誤面臨合同索賠。
簡單來說＝ 內卷價格戰已經夠難，出口這條路又被關稅、匯率、物流三把鎖同時卡住。
太陽能的教訓，儲能和電動車躲得過嗎？
當局已出台措施遏制惡性競爭，市場預期弱勢企業出清後行業秩序將逐步改善。
但業內人士警告：儲能與新能源汽車的產能擴張速度若持續超過需求增長，尤其海外擴張受地緣政治與貿易壁壘制約，兩大板塊可能重走太陽能的整合舊路。
這反映出一個更深層的信號——中國新能源製造業「先擴產、再洗牌」的模式，代價正在被重新定價。
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