中國貿易順差引發G20分歧，地緣政治博弈加劇

nashnova research

今天发布阅读约 3 分钟

G20財長會議上多國就中國貿易順差風險罕見達成共識，但北京否決將相關措辭寫入聯合公報——爭議背後是關稅難以解決的結構性失衡，以及各方在技術主導權上的深層博弈。

這次G20到底在吵甚麼？

多國——包括美國盟友與非盟友——在會上就「非市場」政策導致全球貿易失衡的風險形成廣泛共識。

中國直接否決了將這一措辭寫入聯合公報的嘗試。這意味著→ 即使「多數對一個」的局面已經形成，北京仍有能力在多邊框架內一票擋住結論。

據《金融時報》報道，分歧核心是兩件事交織在一起：宏觀層面的貿易失衡 + 中國在電動汽車、半導體等領域爭奪技術主導權。各國現有產業政策大多只對付了後者，對前者幾乎無效。

查塔姆研究所的大衛·盧賓指出，中國出口增速超過全球進口增速，歷史上出現過多次，通常隨內需回升而收窄。

但自2020年代初以來，這一差距持續擴大且未收斂。簡單來說＝以前是「周期性漲落」，這次變成了「結構性單邊走闊」。

根本原因在於房地產市場崩潰持續壓制內需。副總理何立峰多次表態提振消費，而政策實際走向仍是加大供給側投入——技術創新與基建。這反映出北京正將貿易順差視為掌控全球供應鏈與技術咽喉要道的配套工具。

美國財長貝森特援引比亞迪為例，稱其造出了「花3.5萬美元造的最好的7萬美元汽車」。

但榮鼎集團估算，比亞迪相對特斯拉中國產車型的成本優勢中，僅約5%來自補貼，其餘來自多年激烈國內競爭形成的真實低成本基礎。這意味著→ 加關稅只能抬高終端價格，無法抹平對手在成本端積累的結構性優勢。

簡單來說＝補貼只是冰山一角，水面下是整條產業鏈多年「捲」出來的效率差距——關稅打不到這一層。

大眾汽車曾長期主導歐盟貿易政策走向，總體傾向維持開放貿易。

但隨著大眾大規模裁員，其立場已轉向支持對華貿易保護措施。這意味著→ 歐盟內部最大的「反保護主義」力量倒戈了，政策天平正在傾斜。

不過歐盟面臨新障礙：北京近期明確表示將阻止歐盟在中國境內收集用於官方補貼調查的信息——調查本身可能走不下去。

美國自身的可信度也有問題：一邊抱怨貿易失衡，一邊通過減稅與支出擴張財政赤字。簡單來說＝要求別人節制出口，自己卻在大手大腳花錢——說服力大打折扣。

中國歷來不願在國際論壇上接受被孤立的共識，尤其是當共識直接針對其增長模式時。

北京對出口促進的執着，既關乎就業與增長，也日益關乎技術強國地位的戰略投射。這反映出外部施壓改變中國政策取向的空間極為有限——這不只是一筆經濟賬，更是一個政治身份問題。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。