中國AI晶片商Q3首次實現盈利，供應鏈與記憶體成本仍存隱憂
nashnova research
摩爾線程、沐曦、天數智芯等中國GPU廠商在2026年Q3集體首次錄得盈利，但供應鏈瓶頸與高企的記憶體成本仍可能令這份利潤難以為繼。
邊幾間公司賺到錢，點賺嘅？
摩爾線程、沐曦集成電路（MetaX）、天數智芯（Iluvatar CoreX）三間純AI晶片公司在2026年Q3集體跨過盈利線，屬行業首次整體錄得盈利。
這意味著→ 中國本土GPU（圖形處理器，目前主要用嚟做AI運算）產業已從「淨燒錢」步入初步商業兌現階段。
簡單來說＝ 以前呢幾間公司靠融資續命，而家賣晶片本身開始有錢賺。
點解係呢個時間點？
美國出口管制限制咗英偉達高端處理器對華銷售，騰出一大片市場空白。
上述本土GPU廠商正加速爭奪內地企業客戶，並積極滲透主要雲服務商，填補英偉達退出後嘅算力缺口。
這反映出 盈利嘅核心驅動力並非技術突破，而係管制創造嘅替代需求——客戶唔係「揀咗」國產晶片，係「冇得揀」。
隱憂喺邊——盈利撐唔撐得住？
據《南華早報》報道，兩大結構性壓力仍未解除：供應鏈障礙同高企嘅記憶體成本。
這意味著→ 即使收入端持續增長，成本端壓力可能隨規模擴大而同步放大，利潤空間並唔穩固。
簡單來說＝ 賺到錢係真，但賺嘅每一蚊有幾多留得低，仲要睇之後幾季供應鏈同記憶體價格嘅走勢。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。