中國券商：A股科技晶片板塊僅屬調整非去槓桿
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中信證券判斷A股科技板塊近期下跌屬正常回調而非去槓桿衝擊，認為非核心AI股票的流動性壓力已基本消退，8月走勢可樂觀看待。
中信證券憑甚麼說「這只是回調」？
中信的核心論點：投資者此前集中湧入AI相關板塊，獲利了結引發回調，不是系統性的去槓桿（資金被迫平倉、連鎖拋售的螺旋下跌）。
這意味著→ 獲利了結有天然的底——賺夠了的人賣完就停；去槓桿卻是被迫賣，止不住。
中信同時承認「部分行業的流動性壓力依然存在」，但強調對非核心AI股票的衝擊已基本消退。
韓國市場發生了甚麼？為何拿來對比？
7月全球半導體股遭大規模拋售，韓國KOSPI指數當月跌22%，創2008年全球金融危機以來最大單月跌幅。
簡單來說＝ 韓國那邊不是「賺夠了走人」，而是槓桿資金被迫斬倉，跌幅之深已接近系統性危機的級別。
同期滬深300跌7.9%，標普500僅跌0.1%——A股跌幅遠小於韓國，這是中國券商區分兩者性質的直接數據依據。
8月開局表現如何？
8月首個交易日：KOSPI再跌逾5%，滬深300跌0.98%，恒生指數反而小幅升0.48%。
這意味著→ 韓國的拋售仍在延續，而A股和港股已初步企穩，走勢開始分化。
這反映出 資金對兩個市場的定價邏輯不同——韓國面對的是槓桿出清壓力，A股面對的更似情緒修復。
後續要盯甚麼？
中信的判斷建立在「流動性壓力已基本消退」這個前提上——但「基本」不等於「完全」。
這意味著→ 若後續A股科技板塊再現放量急跌，便要重新評估：到底是回調的尾巴，還是流動性壓力捲土重來。
簡單來說＝ 券商給了一個樂觀框架，但流動性能否持續好轉，才是這個框架能否站住的關鍵變量。
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