中國客戶訂購600萬片輝達RTX晶片，四個月內僅能收到約1%
nashnova research
阿里、騰訊、字節跳動等中國企業合計下單600萬片英偉達RTX Pro 5500，總額約700億美元，但四個月內預計僅到貨數萬片——約佔訂單量的1%，折射出中國AI算力的結構性短缺。
600萬片訂單，點解只拿到1%？
RTX Pro 5500是目前中國能合規採購的英偉達最高端AI晶片——更強的B300、H200、H100全部受美國出口管制限制，無法向中國銷售。
阿里、騰訊、字節等合計下單約600萬片，單價逾1.1萬美元，總額約700億美元。
這意味著→ 需求龐大而真實，但英偉達短期根本供不上：四個月內預計到貨僅數萬片，不到訂單的1%。
幾時先至大批到貨？
目前僅有兩批已確認交貨計劃：今年底首批數千片，明年2月前後再到數萬片。
據一名核心買家內部測算，到2027年底累計到貨約70萬片——前提是英偉達能如期擴產。
簡單來說＝ 即便最樂觀估計，兩年半後到手的量也只佔訂單總量的12%左右，缺口依然巨大。
產能卡喺邊度？
英偉達的AI晶片由台積電（全球最大晶片代工廠）代工，而台積電正將更多產能轉向英偉達下一代Rubin架構產品。
這意味著→ RTX Pro 5500排在了新產品後面，產能被「擠佔」，並非英偉達不願賣，而是生產線排不過來。
英偉達發言人未回應具體交貨數字，僅表示供應同時受美國出口管制及中國對美進口限制兩方面壓制。
國產替代補唔補到缺口？
短期內，中國雲端廠商仍需依賴華為、寒武紀、平頭哥（阿里旗下晶片公司）等國產方案。
但華為已於今年9月前後將其最先進AI加速器價格上調約60%；寒武紀最新財報亦顯示產能受限。
這反映出 國產替代本身也面臨瓶頸：美國對先進晶片製造設備的出口管制，加上高帶寬內存（HBM，AI晶片的關鍵零件）持續短缺，制約着國產晶片廠商的擴產速度。
對中美AI算力差距意味著甚麼？
700億美元的訂單規模說明中國AI算力需求極其迫切，中國政府已放行阿里、字節等企業採購該晶片。
但1%的近期到貨率意味著，英偉達渠道短期內無法填補缺口。
簡單來說＝ 中美AI算力差距的走向，最終取決於國產替代能否在質量和數量上同步跟上——這是未來兩年最關鍵的變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。