思科Q4營收172.5億美元超預期，FY2027全年指引遠超華爾街
Nashnova编辑部
思科第四財季營收172.5億美元，按年增長17.6%，超預期約4.2億美元；更關鍵的是2027財年全年指引中值較華爾街共識高出約5%，信號很清楚——AI網絡設備的訂單正在變成實打實的收入。
這份季報到底超在哪裡？
第四財季Non-GAAP每股盈利1.22美元，比市場預期高出0.05美元；營收172.5億美元，按年增17.6%，超預期約4.2億美元。
這意味著→ 思科並非「勉強及格」式的超預期，營收超出幅度接近2.5%，在大型硬件公司中算相當紮實的一季。
簡單來說＝ 賣出去的設備比華爾街估計的多了四億多美元，而且利潤率也沒有下跌——賺得又多又好。
下季和全年指引為甚麼才是重頭戲？
2027財年Q1營收指引180億–182億美元，華爾街此前預期僅166.6億美元，差距超過13億美元。
全年營收指引722億–734億美元，分析師共識僅686.9億美元，指引中值高出約5%。
這意味著→ 思科自己看到的需求管道，比整條華爾街模型裡假設的都要粗。這反映出AI基礎設施訂單正在以超出市場建模速度的節奏轉化為實際收入。
AI訂單是故事的引擎嗎？
上季思科披露，本財年已從超大規模雲廠商（hyperscaler，即AWS、微軟Azure、Google Cloud等巨型雲平台）處取得53億美元AI基礎設施訂單。
隨後公司將全年AI訂單目標從50億美元直接上調至90億美元——幾乎翻倍。
簡單來說＝ 雲巨頭正瘋狂興建AI數據中心，思科賣的網絡交換機和路由器是數據中心的「神經系統」，訂單自然跟著漲。
接下來市場盯甚麼？
Q4營收超預期本身已部分驗證了90億美元AI訂單目標的可信度——訂單正在變成收入。
但真正的考驗在後面：FY2027全年指引能否在接下來幾個季度持續兌現，才是市場判斷思科AI業務增長斜率的核心節點。
這意味著→ 如果下一兩個季度繼續超預期，市場會開始為思科的AI收入線單獨定價；反之，指引過高則會被重新打折。
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