Citadel Securities上半年交易收入創紀錄73億美元，淨利潤增逾250%
Nashnova编辑部
Citadel Securities二季度交易收入73億美元創歷史新高、淨利潤飆升逾250%至33億美元，市場波動催生做市商超級季報，但同行路線正在分化。
73億美元是甚麼概念？
Citadel Securities二季度交易收入73億美元，較去年同期增長逾兩倍；淨利潤33億美元，同比增逾250%。
這意味著→ 單季淨利潤率約45%，在金融業屬於極高水平。
直接背景是二季度市場波動加劇——波動越大，做市商（在買賣雙方之間持續報價、賺取價差的機構）的買賣價差收入和交易量就越多。
點解Citadel Securities食到最大紅利？
公司由億萬富翁肯·格里芬創立，目前處理美國逾三分之一的散戶股票交易，是最大的非銀行做市商之一。
本季度新增長點來自高接觸股票業務（high-touch equities，即代理對沖基金、養老金等機構客戶執行大宗股票交易）。
簡單來說＝ 以前這塊蛋糕歸摩根大通同高盛，而家Citadel Securities直接切咗入去。
同行表現如何？
Hudson River Trading（HRT）二季度交易收入114億美元，同比增長逾三倍。
Jane Street截至8月中旬今年累計淨交易收入已超400億美元，超過其2025年全年創下的華爾街紀錄396億美元。
但Jane Street 7月單月虧損約150億美元——部分源於其投資的AI主題對沖基金Situational Awareness大幅回撤。
同樣賺錢，路線有甚麼分別？
Citadel Securities基本堅守做市商定位：報價、撮合、賺價差，不主動押注方向。
Jane Street和HRT則逐步模糊做市商與對沖基金的邊界，引入持倉周期更長、更接近對沖基金風格的策略。
這意味著→ Jane Street的爆發力更強，但方向性敞口亦更大——7月巨虧就是代價。
兩條路線，邊條更可持續？
Citadel Securities 7月實現盈利，預計8月同樣盈利——波動加劇時做市商模式收入更穩。
Jane Street 7月的巨額虧損說明：越似對沖基金，越可能喺單月蝕大錢。
這反映出非銀行做市商行業正在分裂為兩種物種：一種賺「確定性價差」，一種賺「方向性波動」——極端行情下兩條路線的盈虧差異，將是市場持續觀察的核心變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。