花旗最快本月獲中國券商牌照，擬將團隊擴至百人
nashnova research
花旗集團預計最快2026年9月取得全資中國券商的最終批文，並計劃年底前將團隊擴至約100人。這意味著繼高盛、摩根大通之後，又一家華爾街巨頭正式落子中國A股市場。
這張牌照為何等了近五年？
花旗2021年底提交申請，其後持續招兵買馬，但審批流程歷時近五年方走到尾聲。
知情人士透露，批准時間點可能與習近平9月下旬赴華盛頓會見特朗普的行程相近。這意味著→ 牌照落地的節奏，或許不純粹是監管程序，而是嵌入了中美高層外交的時間窗口。
花旗對上述時間安排拒絕置評。
團隊翻倍，人從哪裡來？
花旗計劃年底前將中國券商團隊從現有規模翻倍至約100人，新增崗位涵蓋高級銀行家到後台支援。
人員來源走「雙軌」：一邊從香港及亞洲其他市場調派銀行家，一邊在內地外部招聘。
簡單來說＝ 花旗並非從零起步，而是將已有的亞洲網絡往內地「平移」，再補上本地人手。
對手已在賺錢，花旗來遲了嗎？
2025年各行中國年報顯示：高盛中國證券子公司利潤近乎翻三倍至14.6億元，摩根大通翻四倍至9.84億元，摩根士丹利增長約七倍至1.38億元。
利潤增長的核心驅動力是機構客戶證券交易收入大幅提升。這反映出外資券商在中國並非靠零售散戶賺錢，而是靠機構業務。
花旗入場時間最遲，但競爭對手的盈利數據亦證明了一件事：這個市場確實有錢賺。
花旗打算做甚麼業務？
擬申請的經營範圍包括A股經紀、承銷、研究及自營交易——等同一張「全牌照」。
這些業務與花旗現有的離岸中國投行團隊形成互補。簡單來說＝ 以前花旗只能幫中國企業到境外融資，拿到牌照後可以直接做境內A股業務。
花旗還計劃借助已有的外匯、現金管理、貿易融資客戶關係，爭取A股股權及併購授權。
瞄準哪些行業和客戶？
重點聚焦科技、醫療健康、消費及金融機構四大板塊。
目標客戶分兩類：成熟龍頭企業與人工智能、晶片等新興領域的參與者。
這意味著→ 花旗的策略並非全面鋪開，而是揀選賽道——挑的都是當前資本市場最活躍的行業。
外資券商在中國的生存環境如何？
中國近年持續擴大華爾街機構進入金融市場的渠道，即便中美地緣政治緊張態勢不減。
但亦有外資選擇退場：富達國際近期計劃關閉中國公募基金業務，施羅德將內地團隊及產品移交予紐伯格伯曼。
這反映出外資在中國金融市場的處境是「冰火兩重天」：券商端有人大賺，資管端有人撤退。花旗能否盈利，將是牌照落地後的核心驗證節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。