花旗下調布倫特原油預測，美伊諒解備忘錄指向霍爾木茲供應正常化
Alina Collins
花旗將2027年布蘭特原油預測從80美元大幅下調至65美元，把此前的熊市情景升格為新基準；同時黃金目標上調至4500美元/盎司，兩項調整的共同觸發點是美伊諒解備忘錄簽署後霍爾木茲海峽通行前景的重新定價。
花旗到底調了甚麼？
2026年三、四季度布蘭特均價預測分別降至75美元和70美元/桶，2027年預測從80美元直接砍到65美元。
這意味著→ 花旗把原來只當「最壞情況」的油價路徑，升格成了最可能發生的基準情景，賦予60%概率。
簡單來說＝ 花旗認為油價不是短期調一調，而是要系統性下一個台階。
點解一份備忘錄就能令油價預測變咁多？
霍爾木茲海峽（全球約兩成原油運輸必經的咽喉水道）一旦通行正常化，此前因地緣風險加上去的「溢價」就要被擠出來。
花旗分析師原話：「市場目前定價的是MoU本身，而非一份能確保霍爾木茲中期流量的協議；否則油價今天可能已再低10到15美元/桶。」
這意味著→ 如果談判在7月中下旬前落地為正式協議，油價還有第二波下行空間。
「逢反彈就沽」——花旗給了甚麼操作建議？
花旗判斷，美國有限的再度衝突意願 + 伊朗的談判意願，共同支撐一個策略：夏季油價反彈時沽出。
說白了＝ 花旗認為地緣緊張大概率繼續降溫，油價每一次反彈都更可能是沽出機會而非趨勢反轉。
截至格林尼治時間14:22，布蘭特期貨已跌逾4%，報83.23美元/桶，市場正朝花旗的方向走。
黃金同白銀點解反而上調？
同一份研報裏，花旗把0至3個月黃金目標從4000美元上調到4500美元/盎司，白銀從60美元調到70美元。
這反映出花旗的底層邏輯：地緣降溫→風險情緒改善→資金湧入貴金屬避險加配置需求。6至12個月黃金看漲目標維持5000美元/盎司不變，但花旗亦警示波動性會很大。
花旗另外建議逢低買入鋁——儘管鋁價在MoU消息後遭到拋售。截至同一時間，現貨黃金漲2.6%，報4327.34美元/盎司。
呢套預測成立嘅前提係乜？
一切押注的關鍵時間窗口：7月中下旬前，霍爾木茲海峽流量能否實現實質性正常化。
如果談判拖延或協議執行不及預期，花旗的60%基準情景就要被打回「情景之一」，油價反而可能因預期落空而反彈。
簡單來說＝ 花旗給了方向，也給了驗證節點——7月就是交卷時間。
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