花旗：AI憂慮下歐股風險偏好領跑全球
N.R. Finch
花旗最新報告指出，歐洲股市是近期全球唯一風險偏好明顯改善的地區，資金流入與超預期業績共同支撐，與受AI憂慮拖累的美股形成鮮明反差。
歐洲憑甚麼成了資金避風港？
花旗策略師邱大衛指出，歐洲斯托克50指數倉位整個7月保持顯著穩定，而美股各主要指數則經歷了劇烈的倉位調整。
這意味著→ 資金並非在「追漲歐股」，而是在「躲避美股AI震盪」——歐洲的吸引力更多來自相對隔離，而非自身爆發。
邱大衛強調，當前倉位屬於「建設性而非亢奮狀態」，即資金在加倉但並未過熱。
美股和亞洲怎麼了？
上周美國市場倉位情緒指標呈現信心下滑跡象，方向與歐洲截然相反。
亞洲方面，AI恐慌引發倉位劇烈分化，韓國基準指數已深度進入看跌區間。
簡單來說＝ 全球資金面對AI不確定性的反應完全不同：歐洲在旁觀、美國在調倉、亞洲在恐慌。
歐洲還有哪些利好在撐場？
歐洲央行維持利率不變，疊加整體好過預期的業績期，為風險偏好提供了雙重支撐。
德國DAX指數部分升幅來自空頭回補（沽空的人被迫買回股票止蝕）——大量空頭倉位已處於虧蝕狀態。
這意味著→ 若正向動能持續，DAX將面臨更多空頭被迫平倉帶來的額外買盤，升勢可能自我強化。
這輪強勢能持續嗎？
泛歐斯托克600指數上周升0.7%，自6月初累計升近5%；同期標普500基本持平。
歐股能否延續相對強勢，取決於兩個變量：AI憂慮對美股的壓制是否持續，以及歐洲業績期能否繼續超預期。
簡單來說＝ 歐洲目前贏在「別人更差」，一旦美股企穩或歐洲業績轉弱，這個相對優勢隨時可能消失。
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